Las exportaciones domésticas no petroleras (NODX) de Singapur aumentaron 46.2% interanual en agosto, superando el consenso de Bloomberg de 35.1% y acelerando desde 24.1% en julio hasta el ritmo más rápido desde octubre de 1998. Los electrónicos lideraron la expansión, mientras que las NODX no electrónicas también se recuperaron. En lo que va del año, las NODX suben 22.4%, muy por encima del pronóstico del gobierno de 14–16% para todo el año, con un impulso vinculado a la demanda relacionada con IA y al ciclo de lanzamientos de los principales electrónicos de consumo.
La atención se desplaza al informe de IPC de agosto, previsto para el 23 de septiembre, ya que se espera que las presiones inflacionarias se fortalezcan. Se proyecta una inflación general de 2.3% interanual frente a 2.2% en julio, y la inflación subyacente —excluyendo transporte privado y alojamiento— se estima en 2.2% comparado con 2.0% previamente, lo que sería la lectura subyacente más alta en casi dos años. En el mercado cambiario, el USD/SGD se ubicaba alrededor de 1.2760, luego de subir 0.7% la semana pasada por un fortalecimiento generalizado del USD y precios globales del petróleo elevados.
Perspectivas de inflación e implicaciones de política
Con la publicación del IPC de mañana prevista para mostrar que la inflación subyacente sube a 2.2%, creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una mayor volatilidad en los cruces del SGD. Este posible repunte de la inflación, combinado con el mayor crecimiento de exportaciones de Singapur desde 1998, mantiene firmemente sobre la mesa el riesgo de un endurecimiento por parte de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). Recomendamos enfocarse en opciones de corto plazo para cubrirse ante cambios repentinos en el dólar de Singapur.
Históricamente, cuando la inflación subyacente repunta en Singapur, la MAS tiende a mantener un sesgo restrictivo para evitar un sobrecalentamiento de la economía. Según datos recientes de comienzos de este año, la economía de Singapur creció 2.9% interanual en el segundo trimestre de 2026, lo que demuestra que el crecimiento interno sigue siendo altamente resiliente. Este sólido telón de fondo macroeconómico le da al banco central amplio margen para mantener pronunciada su senda de apreciación del S$NEER.
Estrategias de trading para el dólar de Singapur
Sugerimos que los operadores consideren entrar en posiciones largas en SGD frente a pares regionales más débiles, dado que la moneda local está respaldada por un fuerte salto de 46.2% en las exportaciones domésticas no petroleras. Para quienes operan USD/SGD, que recientemente rondó el nivel de 1.2760, comprar opciones call de corto plazo sobre el SGD podría capturar un movimiento al alza si los datos de inflación de mañana sorprenden al alza. Sin embargo, también debemos vigilar los precios globales del petróleo, ya que cualquier repunte súbito podría respaldar al dólar estadounidense en general y, de forma temporal, limitar las ganancias del SGD.
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