Señal de giro en las reservas
Hemos visto un giro fuerte en el ánimo del mercado: los últimos datos de la API muestran una bajada de reservas de crudo (cuando hay menos petróleo almacenado) de 0,609 millones de barriles. Esto llega justo después de un aumento enorme de 13,4 millones de barriles, que sugería un mercado con demasiada oferta (más petróleo disponible del que se consume). Este ajuste inesperado apunta a una demanda (consumo) a corto plazo más fuerte de lo que se pensaba, lo que empuja los precios al alza. Esta bajada de reservas coincide con el reciente vórtice polar (ola de frío muy intensa) que pasó por el Noreste, aumentando la demanda de aceite de calefacción, un producto destilado clave (combustible refinado, como diésel y queroseno). Las tasas de uso de las refinerías de EE. UU. (porcentaje de capacidad que están usando) también subieron a 86,2% a inicios de febrero, un aumento claro a medida que las plantas terminan el mantenimiento estacional (paradas programadas para revisiones). Las refinerías están usando más crudo para cubrir la demanda prevista para la temporada de viajes en coche de primavera (cuando sube el consumo de gasolina). Esta volatilidad semanal (cambios bruscos de una semana a otra) recuerda las condiciones de mercado de finales de 2024. En ese periodo, señales mixtas de los datos económicos de China y la disciplina de producción de la OPEP+ (grupo de países exportadores y aliados que coordinan cuánto petróleo producen) causaron movimientos similares en los precios. Esto recuerda que un solo dato no marca una tendencia, y que hay que esperar confirmación en el informe oficial de la EIA (Administración de Información Energética de EE. UU., que publica cifras oficiales). Los datos contradictorios están elevando la volatilidad implícita (variación esperada por el mercado, reflejada en el precio de las opciones), con el VIX del petróleo (OVX, indicador de volatilidad esperada del petróleo) cerca de 38, su nivel más alto del año. Esto hace atractivas estrategias con opciones como los spreads de compra (comprar una opción de compra y vender otra a un precio superior para limitar coste y riesgo), porque permiten aprovechar una subida fijando el riesgo en un entorno incierto. Nos estamos posicionando en contratos WTI de abril (acuerdos para comprar/vender crudo WTI en abril) para ver cómo se estabilizan estos factores de oferta y demanda durante el próximo mes.Riesgo y posicionamiento por delante
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