Estados Unidos reporta 8,133.5 toneladas métricas de oro, o alrededor de 261.5 millones de onzas troy, con aproximadamente 147.3 millones de onzas en Fort Knox y el resto en la Casa de Moneda de Denver, el Depósito de Lingotes de West Point y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Funcionarios del Tesoro han dicho que las tenencias están presentes y debidamente registradas, pero el registro que suele citarse como tranquilidad es una visita de 1974 en la que solo se abrió a congresistas y medios uno de 15 compartimentos de bóveda, y los lingotes no se conciliaron contra números de serie, ni se pesaron o ensayaron. Pasos posteriores de inventario y sellos a prueba de manipulación no generaron una trazabilidad completa de auditoría pública, dejando vacíos en torno a reportes, registros de ensayes, historiales de transacciones y casos en los que los sellos fueron reemplazados.

La atención también está centrada en los reportes de China. Pekín lista 2,346 toneladas métricas y ha elevado las reservas declaradas durante 21 meses consecutivos; el Banco Popular de China informó un aumento de 15 toneladas en junio tras una compra de 10 toneladas en mayo. La investigación citada incluye estimaciones de más de 48 toneladas vía OTC de Londres en mayo, cerca de 80 toneladas acumuladas en lo que va de 2026, y 570 toneladas en 2024 frente a 41 reportadas, con tenencias totales posiblemente por encima de 5,000 toneladas y compras no declaradas de más de diez veces las cifras oficiales. Por separado, Goldman Sachs pronostica 4,900 dólares por onza troy para fin de 2026, mientras China importó 173 toneladas el mes pasado, un máximo de dos años, en un contexto en el que la política del Comité Federal de Mercado Abierto se mantuvo como un viento en contra en el corto plazo.

Escepticismo en torno a las reservas oficiales de oro

Debemos vigilar de cerca el creciente escepticismo en torno a las reservas oficiales de oro, en particular las 8,133.5 toneladas métricas supuestamente en poder de Estados Unidos y no verificadas. Si bien funcionarios del gobierno afirman que estas reservas de Fort Knox están plenamente contabilizadas, la falta de una auditoría genuina e independiente desde la década de 1970 genera una profunda duda sistémica. Como operadores de derivados, deberíamos posicionarnos para capitalizar este déficit de confianza estructural asegurando una exposición alcista de largo plazo a los metales preciosos.

También seguimos la demanda física masiva y oculta de bancos centrales globales, especialmente China, que está acumulando discretamente mucho más oro del que informa oficialmente al público. Aunque China reportó oficialmente compras moderadas en 2026, datos externos indican que pudo haber adquirido el doble de esa cantidad a través de mercados extrabursátiles. Este enorme piso de compras ocultas implica que cualquier caída de precio de corto plazo en las próximas semanas representa puntos de entrada altamente atractivos para comprar opciones de compra (calls).

Estrategias de trading en medio de volatilidad y demanda oculta

Con el oro mostrando volatilidad de cara a agosto, el pronóstico alcista de Goldman Sachs de que el oro alcance 4,900 dólares por onza hacia finales de 2026 luce cada vez más realista. Para aprovechar este potencial alcista, recomendamos operar opciones de compra (calls) de mayor plazo, como LEAPs con vencimiento a finales de 2026. Esta estrategia con derivados permite sortear el ruido de mercado de corto plazo mientras nos posiciona para un gran quiebre macroeconómico.

También deberíamos tomar señales de los inversionistas minoristas chinos, que importaron unas impresionantes 173 toneladas de oro en un solo mes para comprar la caída. En las próximas semanas, podemos reflejar este fuerte soporte físico vendiendo opciones de venta (puts) con garantía en efectivo sobre los principales ETFs de oro. Esto nos permite cobrar una prima constante mientras nos preparamos para adquirir posiciones largas con descuento si los precios retroceden.

El actual entorno de tasas de interés altas de la Reserva Federal puede generar vientos en contra temporales y una acción lateral de precios en el futuro inmediato. Sin embargo, creemos que estas presiones de política eventualmente detonarán problemas de deuda más profundos, acelerando en última instancia la depreciación de las monedas fíat. Debemos usar las próximas semanas de consolidación del mercado para construir agresivamente nuestras carteras de derivados antes de que el mercado en general reaccione por completo a esta carrera global hacia los activos duros.

Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.