Las acciones estadounidenses pusieron fin a una racha de nueve sesiones al alza, lastradas por el repunte del precio del petróleo, unas expectativas más agresivas sobre la Fed y noticias negativas relacionadas con la IA, que deterioraron el apetito por el riesgo. El S&P 500 cayó un 0,74% y el NASDAQ retrocedió un 0,89%, mientras que el S&P 500 equiponderado bajó un 0,42%, lo que apunta a una corrección amplia y no a un movimiento concentrado. Las previsiones de Broadcom sobre ingresos de chips de IA quedaron por debajo de las estimaciones, lo que hundió sus acciones más de un 13% en la negociación fuera de horario e incrementó la presión sobre el tono del sector.
También se debilitó el liderazgo: las “Magnificent 7” cedieron un 1,25% y actuaron como freno del mercado en su conjunto, pese a que el índice de semiconductores de Filadelfia avanzó un 1,39% hasta un nuevo máximo histórico. En Europa, las bolsas cerraron con descensos generalizados: el STOXX 600 cayó un 0,66%, el DAX se dejó un 1,31% y el CAC 40 retrocedió un 0,71%, con el FTSE MIB bajando un 1,07%. Los índices asiáticos y el bitcoin también cedieron, ampliando el movimiento de aversión al riesgo en la renta variable global.
Cambio en el sentimiento de mercado y posicionamiento defensivo
Estamos observando un cambio claro en el sentimiento de mercado tras el fin de la racha alcista de nueve sesiones en la renta variable estadounidense. La combinación de expectativas de tipos más restrictivas y una previsión decepcionante de ingresos por IA ha introducido cautela. Ayer vimos al VIX dispararse más de un 15% para cerrar en 16,5, lo que indica que los inversores están comprando activamente protección para las próximas semanas.
El peor comportamiento de las “Magnificent 7” es una de las principales preocupaciones, ya que estos valores han explicado buena parte de las subidas del mercado este año. La relación put/call del ETF del Nasdaq 100 (QQQ) ha escalado hasta 1,3, su nivel más alto desde el titubeo del mercado a finales de abril de 2026. Esto sugiere considerar un posicionamiento más defensivo, como comprar puts sobre grandes tecnológicas de elevada capitalización que se hayan estirado demasiado o vender calls fuera del dinero para cubrir posiciones largas.
Rotación sectorial y vientos en contra macro
Aunque el recorte vino provocado por la guía de un actor clave de la IA, el hecho de que el índice amplio de semiconductores marque un nuevo máximo histórico ofrece una lectura más matizada. Esto apunta a una posible rotación dentro del sector tecnológico más que a una salida completa. Creemos que pueden surgir oportunidades en estrategias de pares, como estar largos en el ETF SOXX frente a una posición corta en determinadas acciones de software de IA con valoraciones exigentes que han subido con fuerza.
El entorno macro se está volviendo menos favorable: el crudo WTI ha superado los 85 dólares por barril, avivando los temores de inflación. Con la próxima reunión del FOMC a solo dos semanas, el 18 de junio, los futuros sobre los fed funds descuentan ahora menos de un 20% de probabilidad de un recorte de tipos antes de septiembre. Este telón de fondo justifica mantener una postura prudente, ya que unos tipos “más altos durante más tiempo” probablemente limitarán las valoraciones de la renta variable.
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