Las acciones globales repuntaron, ya que los menores precios del petróleo y la moderación de las expectativas de inflación respaldaron a los activos de riesgo, junto con datos resilientes en EE. UU. y una renovada confianza en el ciclo de capex en IA. En EE. UU., el S&P 500 avanzó 1,79% hasta su primer máximo histórico en dos meses, mientras que el Nasdaq subió 2,59%. La tecnología lideró, aunque los “Mag-7” sumaron 0,73%, y el Índice de Semiconductores de Filadelfia se disparó 6,55%; ello elevó su alza desde el miércoles pasado a 16,58%, el mayor avance de cuatro días desde 2020 y su mayor ganancia diaria desde marzo.
Europa también se adentró más en territorio récord, con el Stoxx 600 arriba 0,73%, el DAX 0,77%, el CAC 0,61% y el FTSE MIB 1,26%, mientras que el FTSE 100 añadió 0,20% y se ubica 0,3% por debajo de su pico. Los referentes asiáticos avanzaron, liderados por el KOSPI con 4,32% y el Nikkei con 3,32%; en China, el Shanghai Composite subió 1,34% frente a un alza de 0,99% en el CSI 300, y el Hang Seng ganó marginalmente 0,11%. El S&P/ASX 200 de Australia trepó 0,71% después de que el gasto de los hogares en junio subiera 0,8% m/m frente a 0,2% esperado, mientras que los futuros del Nasdaq subían 0,11% frente a 0,32% en los futuros del S&P 500 tras la guía de AMD de ingresos para el 3T por US$13.000 millones frente a US$12.500 millones.
Oportunidades en medio de máximos históricos y baja volatilidad
Con los índices bursátiles globales marcando máximos históricos y el Brent cayendo hacia el nivel de US$75, vemos un entorno muy favorable para los activos de riesgo en las próximas semanas. Dado que los indicadores de inflación a la baja ahora rondan el 2,5%, recomendamos que los operadores de derivados aprovechen el actual entorno de baja volatilidad implícita. En particular, comprar opciones call cerca del dinero (near-the-money) sobre el S&P 500 o los principales índices europeos luce atractivo, ya que el VIX se mantiene cómodamente por debajo de su promedio de largo plazo de 19,5, actualmente cerca de 13.
El impresionante salto de 16,5% en cuatro días del sector de semiconductores pone de relieve un momentum intenso, pero movimientos tan rápidos históricamente detonan correcciones de corto plazo. Sugerimos utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre derivados del sector tecnológico para capturar mayor potencial alcista limitando el costo de las primas ante una toma de ganancias repentina. Esta estrategia protege el capital si los nombres de fabricantes de chips que han volado alto hacen una pausa para digerir sus abultadas ganancias del verano.
Gestión de riesgos a medida que evoluciona la dinámica del mercado
La caída de los precios de la energía está impulsando este rally de renta variable, con los principales benchmarks globales de crudo bajando más de 5% recientemente por el aumento de la oferta. Para cubrir carteras de renta variable más amplias, aconsejamos tomar posiciones largas en puts sobre ETFs del sector energía o futuros de petróleo. Esto aporta un excelente contrapeso, ya que cualquier repunte geopolítico súbito del crudo probablemente deprimiría el optimismo actual del mercado accionario.
Con los mercados asiáticos disparándose y el gasto de los hogares en Australia superando las expectativas en 0,6%, las opciones sobre índices regionales presentan oportunidades únicas de ruptura. Preferimos usar estrategias de inversión de riesgo (risk-reversal) en el ASX 200 y el Nikkei 225 para participar de este momentum global. Históricamente, la segunda mitad de agosto puede traer menores volúmenes de negociación y movimientos bruscos; por ello, mantener tamaños de posición conservadores es clave mientras navegamos estas operaciones.
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