Los mercados europeos cerraron con pocos cambios, ya que los riesgos en el Golfo Pérsico y nuevas medidas comerciales de EE. UU. compensaron el apoyo de una inflación estadounidense más moderada y valoraciones aún elevadas en IA. Dos buques de ADNOC fueron atacados en el Estrecho de Ormuz, mientras que el secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, apuntó a medidas económicas “sin precedentes” contra Irán la próxima semana y al despliegue de un portaaviones; Sergei Lavrov, de Rusia, dijo que un alto el fuego inmediato en Ucrania no era posible mientras la OTAN examinaba un incidente con un dron en Letonia, el segundo desde junio, tras una detonación el 8 de agosto cerca de un gasoducto en Bulgaria. En Europa, el PIB de Suiza del 2T subió 1,5% t/t frente a 0,3% esperado, los precios mayoristas de Alemania se ubicaron en 5,3% a/a y Francia y Finlandia mantuvieron el IPC en 2,1%, mientras que en renta variable Tecnología y Medios subieron 1,1% y Utilities y Recursos Básicos cayeron 1,7%; los aranceles de la Sección 232 de Trump sobre drones fijaron 25% para unidades más pequeñas, 100% por encima de 25 kg y tasas país de 15% para la UE, Japón y Suiza (Reino Unido 10%), con entrada en vigor en 180 días.
El IPP de EE. UU. de julio se mantuvo plano frente a +0,2% esperado tras un IPC en línea, lo que redujo las probabilidades de un alza de la Fed en septiembre a cerca de 30% desde 50% previamente, mientras Fitch reafirmó a EE. UU. en AA+/estable y proyectó crecimiento de 1,9%, déficits en 7,4% del PIB y deuda/PIB en 123% para 2028. Asia operó mixto, con el KOSPI subiendo 2,4%, y Europa osciló entre -0,3% y +0,6%; el Brent sumó 1,0% y el WTI 1,6% mientras el DXY cayó 0,2% y el oro retrocedió 0,1%, en tanto BTC bajó 1,4% y ETH 0,7%. Entre los movimientos destacados por acción, DFDS subió 18% tras elevar su crecimiento de ingresos 2026 a 3–5%, aumentar el piso de EBIT a DKK1.200 millones desde DKK1.000 millones y apuntar a ~DKK500 millones de FCF ajustado, mientras Valneva subió 16% por una revisión de la EMA e Innate Pharma cayó 16,5% tras una colocación privada de €22,5 millones; los datos más amplios incluyeron PIB de la Zona Euro del 2T en 0,4% t/t y 1,0% a/a, balanza comercial de junio en +€1,8 mil millones, y empleo de la Zona Euro en 0,1% t/t y 0,5% a/a.
Estrategias de mercado en energía y divisas ante el aumento de los riesgos geopolíticos
Debemos prepararnos para volatilidad inmediata en el sector energético a medida que escalan las tensiones geopolíticas en el Estrecho de Ormuz, por donde fluyen aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo al día. Con EE. UU. planeando sanciones económicas sin precedentes contra Irán la próxima semana y los recientes ataques a buques de carga, las cadenas globales de suministro energético son altamente vulnerables. Deberíamos enfocarnos en comprar opciones call largas sobre el crudo Brent para cubrirnos ante un shock repentino de oferta, especialmente porque históricamente los bloqueos geopolíticos han impulsado rápidamente los precios del petróleo en más de 10%.
En los mercados de divisas, debemos prepararnos para un yen japonés más fuerte, ya que el Banco de Japón señala alzas agresivas de tasas tan pronto como septiembre. El par USD/JPY se mantiene actualmente cerca del nivel 159, lo que hace que las opciones call sobre JPY sean una apuesta atractiva de corto plazo antes de que se materialice el cambio de política. Además, la gran sorpresa del PIB suizo del 2T de 1,5% sugiere que el franco suizo es fundamentalmente fuerte, lo que nos lleva a comprar opciones put sobre EUR/CHF para beneficiarnos de una corrección a la baja esperada.
Tácticas de protección ante disrupciones en la cadena de suministro tecnológica
Los nuevos aranceles anunciados por EE. UU. sobre drones—que van desde 15% sobre importaciones europeas hasta 100% para unidades más pesadas—interrumpirán las cadenas de suministro de tecnología industrial durante los próximos 180 días. Si bien modelos chinos de IA de código abierto como GLM-5.3 muestran que las mejoras de software están eludiendo las limitaciones de hardware, el sector de hardware en general está destinado a enfrentar mayores costos de insumos. Deberíamos comprar puts de protección fuera del dinero sobre índices tecnológicos e industriales para blindar nuestras carteras frente a estas barreras comerciales en expansión.
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