Las acciones estadounidenses repuntaron el jueves, pero el liderazgo fue estrecho. El Nasdaq 100 (NDX) operaba cerca de 27,950 tras un avance de casi 3%, luego de tocar un mínimo de dos meses en torno a 27,200 minutos después de la apertura, mientras que el Dow Jones Industrial Average (DJIA) subía cerca de 200 puntos hacia 51,800. Microsoft (MSFT) se disparó 15% y arrastró al alza al complejo de semiconductores, con el fondo de referencia de chips subiendo más de 8%, aun cuando Meta Platforms (META) caía 9% por una guía de ingresos débil y un desplome de 91% en el flujo de caja libre del segundo trimestre. El Nasdaq recuperó más de 700 puntos desde su mínimo, aunque su máximo de la sesión apenas por encima de 28,100 seguía unos 700 puntos por debajo de la EMA de 50 días cerca de 28,800, y el índice estaba aproximadamente 9% por debajo del pico de junio justo arriba de 30,750; el mínimo intradía quedó más de 11% por debajo de ese máximo.
La divergencia se explicó por la ponderación: el Dow se mueve aproximadamente seis puntos de índice por cada dólar de cambio en el precio de una acción, por lo que un movimiento de 15% en un componente de mayor precio puede sumar más de 300 puntos, mientras que el índice en sí solo subía alrededor de 200. La amplitud fue limitada, con cinco de 11 sectores del S&P 500 al alza y alrededor de 243 valores avanzando poco después de la apertura; tecnología de la información y consumo discrecional subieron cerca de 4% y 1.3%. La geopolítica siguió en el foco tras ataques de EE. UU. contra Irán alrededor de las 02:00 GMT, mientras Brent regresó por encima de US$90, y el desapalancamiento de un gran hedge fund de IA sumó flujo. Los bonos replicaron: el rendimiento del Treasury a 30 años tocó 5.21% a las 13:08 GMT, casi siete puntos base arriba y el nivel más alto desde 2007, después de que la Fed mantuvo tasas; los futuros a las 12:40 GMT implicaban una probabilidad de 59.2% de un alza de un cuarto de punto para el 16 de septiembre y 88% para el 28 de octubre, con una segunda alza en 31.3% para diciembre y sin recortes descontados en ninguna reunión de 2026. Los datos mostraron el PCE subyacente en +0.1% m/m vs +0.2% esperado, con el interanual en 3.3% vs 3.4%, mientras que el PCE general cayó -0.1% m/m y se moderó a 3.7% a/a desde 4.1%; el PIB creció 1.5% anualizado vs 2.1% y el índice de precios fue 6.3% vs 3.6%. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fueron 197K vs 200K, arriba desde 188K; tras el cierre reportan Amazon, Apple y Coinbase, y el viernes llega el ECI a las 12:30 GMT en 0.8% vs 0.9%, el PMI de Chicago a las 13:45 GMT en 56 vs 56.7, y las expectativas de Michigan a las 14:00 GMT de 4.2% (un año) y 3.3% (cinco años). Los niveles citados incluyeron resistencia apenas por encima de 28,100, luego la EMA de 50 días cerca de 28,800, con soporte en 27,200 y la EMA de 200 días cerca de 26,750; la EMA de 50 días del Dow estaba cerca de 51,600, mientras que las lecturas de Stoch RSI estaban por debajo de 20 en ambos índices y por debajo de 10 en el gráfico de cinco minutos.
Señales de alerta para traders de derivados ante un rally sin amplitud
Sugerimos que los traders de derivados miren más allá del rebote tecnológico de hoy y se preparen para una corrección más profunda en las próximas semanas. El salto del Nasdaq 100 hacia 27,950 es peligrosamente estrecho, impulsado casi por completo por el alza de 15% de Microsoft, mientras la participación del mercado en general sigue débil. Históricamente, fallas similares de amplitud en los meses de verano han precedido caídas promedio del índice de 5% a 8% en las semanas siguientes.
Recomendamos vender los repuntes contra la media móvil exponencial (EMA) de 50 días cerca de 28,800, usando spreads bajistas de calls o opciones put. Si el índice no logra romper esa resistencia, nuestros objetivos a la baja son el mínimo reciente cerca de 27,200, seguido por la EMA de 200 días en 26,750. Esta postura defensiva coincide con el comportamiento histórico de agosto, tradicionalmente el mes más débil del año para el Nasdaq, con una caída promedio de aproximadamente 0.1% a 1% en los últimos 20 años debido a la baja liquidez estacional del verano.
Bonos, datos macro y técnicos señalan más riesgo a la baja
El mercado de bonos está rechazando activamente este rally de alivio en acciones, con el rendimiento del Treasury a 30 años disparándose a 5.21%. Esta presión se agrava por señales de estanflación en los últimos datos de PIB, donde el crecimiento económico se desaceleró a 1.5% mientras el índice de precios asociado saltó inesperadamente a 6.3%. Con los mercados de futuros descontando una probabilidad de 59.2% de otra suba de tasas para septiembre y sin recortes durante el resto de 2026, pagar múltiplos elevados por acciones tecnológicas caras es altamente riesgoso.
Además, gran parte del rally de hoy en chips y software es mecánico, impulsado por prime brokers desarmando posiciones vinculadas a un hedge fund de inteligencia artificial en problemas, más que por compras estructurales. Mientras tanto, el crudo Brent sosteniéndose por encima de US$90 en medio de conflictos persistentes en Medio Oriente plantea una amenaza continua de inflación por el lado de la oferta que los mercados accionarios están ignorando. Los traders de derivados deberían utilizar puts de vencimiento corto en tecnología mega-cap para capitalizar una reversión abrupta una vez que concluya este apretón temporal de liquidez.
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