Micron se dispara tras un Q3 extraordinario; la demanda de IA y la oferta ajustada impulsan los resultados
Las acciones de Micron Technology subieron cerca de 15% en operaciones posteriores al cierre después de que la compañía superara las expectativas de Wall Street para su tercer trimestre fiscal, finalizado en mayo. El papel había cerrado con una baja de 1.3% en $1,037.86 durante la sesión regular, antes de superar los $1,217 en el after hours. El EPS ajustado fue de $25.11, superando el consenso por $4.83, mientras que los ingresos de $41.46bn estuvieron $6.21bn por encima de lo previsto. Los ingresos también se dispararon 346% interanual, ya que la oferta ajustada y la demanda de centros de datos de IA impulsaron los precios de la memoria.
El flujo de caja operativo totalizó $25.39bn, frente a $11.9bn en el Q2 fiscal y $4.61bn un año antes. La fortaleza de precios en DRAM y HBM elevó el margen bruto a 84.6% en el Q3, y los ingresos por SSD se duplicaron trimestre contra trimestre hasta $5bn. La compañía dijo que está operando a un run-rate de IA de $100bn al año, y para el Q4 fiscal que termina en agosto guió a alrededor de $50bn de ingresos, EPS ajustado de $31.00 y margen bruto de 86%.
Sentimiento de mercado e implicaciones para opciones
Dado el enorme beat de utilidades y el salto de 15% en after hours, anticipamos un gap alcista significativo en la acción de Micron mañana, probablemente operando muy por encima de $1,200. Este reporte extraordinario confirma el poder de fijación de precios extremo en el sector de memoria, impulsado por el continuo despliegue de IA. El sentimiento inmediato es abrumadoramente alcista para todo el espacio de semiconductores.
La volatilidad implícita en las opciones de Micron probablemente se desplomará después de la apertura del mercado, generando lo que se conoce como “IV crush”. Por lo tanto, vemos la compra directa de puts o calls como una estrategia cara y potencialmente ineficiente en este momento. Vender prima —por ejemplo, vender puts fuera del dinero sobre la acción— puede ofrecer un mejor perfil riesgo-retorno para quienes creen que el nuevo nivel de precio se sostendrá.
Tendencias sectoriales, estrategia y perspectiva
Esta fortaleza no se limita solo a Micron, ya que el índice SOX de semiconductores en general ya acumula un alza de 35% en lo que va de 2026. Datos recientes de la Semiconductor Industry Association confirmaron un incremento interanual de 45% en los pedidos de chips de memoria en mayo, validando la intensa demanda que Micron está reportando. Vemos esto como un viento de cola para todo el sector, no como un evento específico de la compañía.
La previsión de Micron de que la oferta ajustada se mantenga más allá del año calendario 2027 sugiere que esto no es un repunte de corto plazo. Hemos visto patrones similares en otros proveedores de hardware para IA, donde las fuertes tendencias alcistas continúan durante muchos trimestres tras un primer reporte explosivo. Esto indica que cualquier debilidad en las próximas semanas debe interpretarse como un retroceso técnico y no como un cambio en la narrativa fundamental.
Para las próximas semanas, contemplamos vender put credit spreads con precios de ejercicio por debajo del nuevo rango esperado de negociación, quizá alrededor de los niveles de $1,100 a $1,150. Esta estrategia permite cobrar prima mientras se aprovechan tanto el paso del tiempo (time decay) como la esperada caída de la volatilidad. Delimita el riesgo y mantiene un sesgo alcista a neutral sobre la dirección de la acción después del gap inicial.
Debemos mantener cautela ante una posible toma de utilidades en los días posteriores a un aumento de precio tan drástico. Sin embargo, la guía extraordinariamente sólida de la compañía para el trimestre de agosto sugiere que cualquier caída probablemente será interpretada por el mercado como una oportunidad de compra. La alta probabilidad de continuidad del impulso alcista respalda estrategias que se benefician de un precio de acción estable o en ascenso.
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