Las acciones estadounidenses repuntaron, lideradas por tecnología: el Dow subió 380 puntos, el S&P 500 avanzó 66 para cerrar en 7,509 (+0.9%), el Nasdaq trepó 330 y el Russell sumó 45, mientras que el índice de Transportes ganó 210 puntos. El S&P de Ponderación Igualitaria subió 16 puntos (+0.2%), frente a un avance de 43 puntos en las “Magnificent 7”. Ocho de los 11 sectores del S&P terminaron al alza: XLK se disparó 2.9% y Energía sumó 1%, mientras que Salud subió 0.7% e Industriales, Consumo Discrecional, Financieras y Materiales Básicos ganaron cada uno menos de 0.3%. Consumo Básico cayó 1%, Comunicaciones retrocedió 0.7% y Utilities cerró sin cambios. Los semiconductores rebotaron 5.25% tras estar 25% por debajo del máximo del 8 de junio, aunque el grupo seguía +80% en el año después de haber subido 110% hasta ese pico; datos de UBS indicaron que los hedge funds recortaron su exposición larga en 5% del valor bruto de mercado.
Las tasas se movieron en sentido contrario, ya que cayeron los precios de los bonos: el rendimiento a 2 años terminó en 4.25%, el 10 años en 4.62% y el 30 años en 5.13%, mientras que la probabilidad implícita de un alza de tasas en septiembre subió de 40% a 58% durante la última semana. El petróleo mantuvo en foco el riesgo inflacionario, con Brent en US$94 y WTI en US$87, y el oro subió US$68 ayer y luego añadió US$45 hasta US$4,125, dentro de un rango de US$4,000–US$4,200. Los futuros de EE. UU. estuvieron más débiles, con Dow -10, S&P -15, Nasdaq -175 y Russell -5, mientras que los mercados de Europa subían entre 0.5% y 1%. SPCX publicará resultados el martes 4 de agosto después del cierre; el 6 de agosto, 911 millones de acciones de insiders pasarán a ser elegibles para venta, un aumento de 145% del float disponible, después de que la acción cerrara en US$123.54 y se indicara alrededor de US$1 más arriba.
Posicionamiento estratégico para la volatilidad en acciones y renta fija
Debemos abordar con extrema cautela el reciente rally de 5.25% en semiconductores, ya que la acción de mercado de ayer luce más como agotamiento de vendedores que como una ola de nuevos compradores con convicción. Dado que este rebote depende en gran medida de los resultados de esta noche de las mega-cap tecnológicas, recomendamos comprar straddles de corto vencimiento en los principales ETFs de tecnología para capturar la volatilidad inminente. Los datos históricos de opciones muestran que, durante semanas de resultados similares posteriores a un “exhaustion”, la volatilidad implícita puede comprimir rápidamente las primas, por lo que debemos capitalizar movimientos abruptos e inmediatos antes del fin de semana.
Necesitamos establecer protección a la baja en SPCX antes de sus dos catalizadores: los resultados del 4 de agosto y el vencimiento del lock-up de insiders el 6 de agosto. Con 911 millones de acciones liberándose —un aumento masivo de 145% en el float—, estudios empíricos de mercado sobre vencimientos de lock-up muestran que los precios suelen enfrentar una fuerte presión bajista a medida que la oferta inunda el mercado. Comprar opciones put fuera del dinero (OTM) con objetivo en la zona de mediados de los US$80 nos permite cubrirnos ante este shock de oferta inminente sin inmovilizar capital significativo.
Con el rendimiento del Treasury a 10 años rondando 4.62% y amenazando con superar el umbral crítico de 4.75%, la ansiedad en el mercado de bonos está aumentando activamente. Dado que las probabilidades de un alza de tasas en septiembre se dispararon de 40% a 58% en la última semana, deberíamos considerar comprar opciones put sobre ETFs de Treasuries de larga duración. Si los rendimientos perforan ese nivel de 4.75%, el momentum técnico se acelerará, haciendo de los derivados bajistas sobre bonos una excelente cobertura macro para nuestras carteras de renta variable.
Cobertura en commodities ante presiones geopolíticas e inflacionarias
Las tensiones geopolíticas en el Mar Rojo han mantenido el crudo Brent cerca de US$94 y el WTI en US$87, configurando un caso alcista sólido para derivados de energía en las próximas semanas. Históricamente, conflictos prolongados en Medio Oriente incorporan una prima persistente al petróleo, por lo que deberíamos posicionarnos con opciones call sobre ETFs del sector energía. Este movimiento no solo captura el alza de la materia prima, sino que también cubre nuestras carteras más amplias frente a los temores inflacionarios que actualmente sacuden al mercado de bonos.
El oro está probando el límite superior de su rango de negociación de US$4,000 a US$4,200, subiendo hoy US$45 hasta US$4,125. Si persisten la fricción geopolítica y las preocupaciones por inflación, anticipamos una ruptura técnica relevante por encima de la resistencia de US$4,200. Para posicionarnos, deberíamos acumular opciones call fuera del dinero (OTM) sobre oro, lo que nos permite apalancar un posible breakout manteniendo el riesgo acotado.
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