Las acciones asiáticas retrocedieron el jueves, ya que una nueva ola de ventas en semiconductores presionó a los títulos tecnológicos, mientras que el aumento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán elevó la aversión al riesgo. El Nikkei 225 de Japón cayó 2.55% hasta alrededor de 67,000, y el KOSPI de Corea del Sur se desplomó 6.43% a cerca de 6,820, mientras que el SSE Composite de China cedió 0.82% hasta aproximadamente 3,920. Hong Kong fue la excepción, con el Hang Seng subiendo 1.93% hasta cerca de 25,150.
Los precios del petróleo avanzaron tras una escalada de la acción militar en Medio Oriente, reavivando las preocupaciones por un nuevo episodio de inflación y sus implicaciones para la trayectoria de tasas de los bancos centrales. En Corea del Sur, las pérdidas vinculadas a chips arrastraron al mercado, y el Banco de Corea elevó su tasa de referencia en 25 puntos base hasta 2.75%, en línea con el consenso y marcando el inicio de un nuevo ciclo de endurecimiento para contener la inflación doméstica.
Estrategias para Navegar la Volatilidad del Mercado
Estamos observando fuerzas contrapuestas relevantes en los mercados asiáticos, con el alza del petróleo chocando con focos de optimismo. Este escenario sugiere mayor “serrucho” en los próximos semanas. Los operadores deberían considerar el uso de opciones para operar esta volatilidad, ya que el Índice de Volatilidad de CBOE (VIX) históricamente ha repuntado ante noticias similares, mostrando recientemente un salto intradía superior a 7% por temores geopolíticos.
La fuerte venta en acciones tecnológicas, en particular en Corea del Sur y Japón, presenta un riesgo claro. Estamos comprando opciones put sobre índices con alta ponderación tecnológica para cubrirnos ante más caídas. Históricamente, las acciones de semiconductores —según el PHLX Semiconductor Index (SOX)— pueden registrar correcciones rápidas de 10%-15% incluso dentro de un mercado alcista, lo que hace que las puts de protección sean una estrategia prudente.
La escalada de tensiones militares en Medio Oriente está impactando directamente al crudo, reactivando los temores inflacionarios. Estamos aumentando la exposición a energía mediante opciones call sobre futuros de Brent. Durante el shock inicial del conflicto en Ucrania en 2022, el Brent se disparó de alrededor de US$90 a más de US$120 por barril en menos de dos semanas, lo que subraya el potencial de avances explosivos.
Oportunidades de Mercado y Política de Bancos Centrales
La divergencia entre Hong Kong y otros mercados asiáticos es una oportunidad clave. Estamos evaluando operaciones de pares, como estar largos en futuros del Hang Seng y cortos en futuros del KOSPI, para capturar esta brecha de desempeño. Esta estrategia aísla la fortaleza relativa de Hong Kong, que a menudo se beneficia de flujos de capital particulares y señales de política desde China continental.
El alza de tasas del Banco de Corea inicia oficialmente un nuevo ciclo de endurecimiento, que por lo general pesa sobre el crecimiento económico y las valuaciones bursátiles. Este movimiento refleja el inicio de las subidas agresivas de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. en 2022, que precedieron a una corrección amplia del mercado. Seremos cautelosos con los sectores sensibles a tasas y estamos monitoreando los swaps de tasas de interés en busca de señales sobre futuros movimientos de política.
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