Debilidad del yen y shock del petróleo
Desde que comenzó la guerra, el yen japonés se ha comportado peor que otras monedas principales y ha bajado casi un 1% frente al dólar estadounidense. La dependencia de Japón del petróleo importado significa que unos costes energéticos más altos suelen perjudicar al yen. El vicegobernador del Banco de Japón, Ryozo Himino, dijo el lunes que el banco podría subir los tipos hacia un nivel neutral (un nivel que ni estimula ni frena la economía) incluso si la inflación general (la inflación total) cae por debajo del 2%. No dijo cuándo podrían aumentar los costes de los préstamos. El debilitamiento del yen que vimos en 2025 se ha consolidado, con el cruce USD/JPY (el tipo de cambio entre el dólar y el yen) ahora claramente por encima del nivel 155. Con la inflación subyacente de Japón por encima del objetivo del 2% durante más de 20 meses seguidos, la presión para actuar es muy alta. Esto crea un resultado de “todo o nada” para el yen, lo que hace atractivas estrategias con opciones a largo plazo como straddles o strangles (comprar opciones de compra y de venta para intentar ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección).Posicionamiento ante la política del Banco de Japón
A diferencia del año pasado, el argumento interno para subir tipos ahora es más fuerte, ya que las recientes negociaciones salariales de primavera “shunto” (ronda anual de negociación salarial en Japón) apuntan a subidas de sueldo superiores al 4%, las más altas en tres décadas. Estos datos salariales hacen que los derivados de tipos de interés (contratos cuyo valor depende de los tipos), como los futuros sobre Bonos del Gobierno Japonés (JGBs, deuda pública de Japón), sean una forma directa de apostar por un cambio de política. Los traders (operadores) podrían considerar ponerse cortos en futuros de JGB (apostar a la baja) para posicionarse ante rendimientos más altos (más rentabilidad exigida) si el Banco de Japón finalmente abandona su política de tipos negativos (cobrar o casi no pagar interés por el dinero). Aunque el conflicto intenso se ha calmado, el crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) ha encontrado un nuevo suelo alrededor de 85 dólares por barril, lo que sigue afectando a la economía japonesa, muy dependiente de importaciones. Esta presión de costes podría todavía dar al Banco de Japón una razón para retrasar una subida de tipos, de forma similar a su razonamiento en 2025. Por eso es clave seguir los futuros del petróleo (contratos para comprar o vender petróleo a un precio en una fecha futura), ya que otra subida fuerte podría señalar una operación rentable para quienes apuestan por un yen débil y tipos bajos.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
