Los mercados entran en las semanas finales del 3T con la volatilidad centrada en los bonos soberanos, aun cuando el Brent inicia la semana 1.4% a la baja tras una caída de 3% la semana pasada y las acciones se perfilan para abrir con un tono más firme. El foco está pasando del crudo a los combustibles refinados: el diésel en EE. UU. alcanzó un récord la semana pasada, mientras que la gasolina sin plomo en el Reino Unido subió a 161.66 peniques por litro, un nuevo máximo de cuatro años, manteniendo viva la presión sobre el IPC y alimentando la incertidumbre sobre las tasas. Los movimientos en renta fija siguen siendo bruscos; los rendimientos franceses a 2 y 10 años subieron 10 pb cada uno el viernes, llevando el 10 años a su nivel más alto desde 2007. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra ha recalibrado el QT, recortando el ajuste planificado del balance a £46,000 millones en ocho años desde £70,000 millones y pausando las ventas de gilts hasta abril de 2027.
Datos económicos y expectativas de política
Los datos y la geopolítica enmarcan ahora la semana por delante. Se espera que las cifras de finanzas públicas del Reino Unido del martes muestren un endeudamiento de agosto de £15,700 millones, con la deuda neta en 94.1% del PIB, mientras que el endeudamiento de agosto de 2025 fue de £18,000 millones. Se seguirán de cerca los PMI globales junto con la estimación GDPNow de la Fed de Atlanta de un crecimiento de 5.1% del PIB de EE. UU. en el 3T, y la libra podría ponerse a prueba después de que el GBP/USD cayera 0.88% la semana pasada, con $1.34 como punto de referencia.
Oferta de energía y desempeño del mercado accionario
Los riesgos en la oferta energética se han intensificado tras reportes de que Arabia Saudita está frenando más exportaciones de petróleo hacia Europa tras ataques, y después del mayor ataque con drones de Ucrania sobre Moscú; la mitad de las seis mayores refinerías de diésel de Rusia han recortado o detenido la producción en septiembre. El desempeño de la renta variable se ha sostenido: el VIX cayó y el índice Philadelphia Semiconductor subió 1.5% la semana pasada.
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