Un informe de empleo en EE. UU. más sólido de lo previsto reconfiguró el pricing del mercado para la política monetaria y pesó sobre los activos de riesgo. Las probabilidades de un alza de tasas en septiembre subieron a 60%, lo que fue suficiente para presionar a las acciones y a las criptomonedas, aun cuando el movimiento se mantuvo por debajo de dos tercios. La venta inicial fue generalizada, pero los patrones de liderazgo fueron desparejos, con el sector tecnológico sosteniéndose el viernes pese al alza de los rendimientos de los Treasuries.
La atención se desplazó hacia la amplitud de mercado y las reacciones entre clases de activos, más que al dato titular por sí solo. Se describió al mercado laboral como estable, con los salarios por hora manteniéndose firmes, mientras que los mayores precios de la energía se interpretaron como un factor que se transmite al resto de la economía y mantiene en foco los riesgos de inflación, reforzando el incentivo de la Fed a endurecer la política. En la operatoria, se observó que el ES y el BTC caían con mayor facilidad que el NQ, mientras que el oro no logró extender su caída inicial más allá de la primera hora; el Russell 2000 fue caracterizado como resiliente desde el miércoles.
Fortaleza del mercado laboral y expectativas de alza de tasas de la Fed
Acabamos de ver una sorpresa significativa en el informe de empleo de agosto, que mostró que la economía sumó unos sólidos 215.000 puestos de trabajo frente al consenso de 145.000. Este repunte súbito en la fortaleza laboral elevó la probabilidad de un alza de tasas de la Fed en septiembre a 60%, un incremento marcado respecto de principios de semana. Los operadores de derivados deben ajustarse rápidamente a un mercado que está incorporando una política monetaria considerablemente más restrictiva para las próximas semanas.
Con el crudo WTI volviendo a acercarse a los US$85 por barril debido a políticas geopolíticas más estrictas sobre tanqueros, la inflación impulsada por la energía se está convirtiendo en una realidad persistente. Esperamos que estos mayores costos de combustibles se filtren en la economía y mantengan a la Reserva Federal altamente motivada para subir tasas. Los operadores deberían prepararse utilizando opciones para cubrirse ante presiones inflacionarias más persistentes.
Reacciones por clase de activo y estrategias de trading
De manera interesante, el índice Russell 2000 ha mostrado una resiliencia notable en las últimas sesiones, negándose a romper a la baja pese al salto de los rendimientos de los Treasuries. Al mismo tiempo, los futuros del S&P 500 y Bitcoin recibieron los golpes más fuertes, mientras que el Nasdaq logró liderar y sostenerse. Para las próximas semanas, recomendamos privilegiar la fortaleza relativa de small caps y tecnología por encima de posiciones cortas en índices amplios.
El oro también resultó difícil de vender en corto el viernes, ya que su caída inicial encontró compradores rápidamente y se estabilizó. Recomendamos no perseguir shorts agresivos en metales preciosos por ahora, dado que están actuando como una cobertura resiliente. En su lugar, conviene enfocarse en operaciones tácticas de spreads que aprovechen la divergencia clara entre sectores resistentes y sectores vulnerables.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
