La rupia india subió frente al dólar estadounidense el viernes después de que el Banco de la Reserva de la India (RBI, el banco central del país) abriera líneas especiales de crédito para que las petroleras estatales compren divisas (moneda extranjera) y puedan pagar sus importaciones. El USD/INR (tipo de cambio dólar estadounidense/rupia india) bajó a cerca de 92.70 tras dos días de movimiento lateral (cuando el precio se mantiene en un rango). Reuters informó que el jueves el RBI pidió a las refinerías estatales reducir las compras inmediatas de dólares en el mercado (compras al contado, es decir, para entrega casi inmediata) y usar la línea de crédito, que también se utilizó cuando comenzó la guerra entre Rusia y Ucrania. A finales de marzo, el RBI dijo a los bancos que limitaran sus posiciones netas abiertas en rupias (exposición total sin cubrir a movimientos del tipo de cambio) a 100 millones de dólares al final de cada día hábil.

La rupia sube por las líneas de crédito del RBI

Los precios del petróleo se mantuvieron limitados porque el mercado adoptó un tono de mayor apetito por riesgo (cuando los inversionistas prefieren activos más riesgosos) después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que un acuerdo con Irán era muy probable. Afirmó que Estados Unidos estaba “muy cerca de un acuerdo con Irán” y advirtió que se retomaría la acción militar si no se alcanza un acuerdo. El Índice del Dólar (medida del valor del dólar frente a una canasta de monedas) estaba cerca de 98.25 y apuntaba a otra caída semanal. El WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petróleo de referencia) cotizó alrededor de 90 dólares en días recientes tras subir por encima de 100, lo que redujo la presión sobre monedas de países importadores de petróleo. Tras un alto el fuego de dos semanas entre Estados Unidos e Irán anunciado el 8 de abril, los inversionistas institucionales extranjeros (grandes fondos del exterior) fueron compradores netos durante dos sesiones y sumaron 1,048.51 crore de rupias (crore = 10 millones; es decir, aproximadamente 10,485.1 millones de rupias). En análisis técnico (uso de gráficos e indicadores), el USD/INR se mantuvo por debajo de la EMA de 20 periodos (media móvil exponencial, un promedio que da más peso a los datos recientes) en 93.06, con el RSI en 48.6 (Índice de Fuerza Relativa, indicador de impulso) y soporte cerca de 92.46 (zona donde el precio suele encontrar compras).

Perspectiva y riesgos clave

Las acciones del RBI se explican por el peso del petróleo: la factura de importación de petróleo de India superó los 160,000 millones de dólares el año pasado, por lo que estos importadores son la mayor fuente de demanda de dólares. Al mover esa demanda fuera del mercado abierto, el banco central limita las subidas del USD/INR. Hubo una intervención similar en 2022 cuando el petróleo subió con fuerza, lo que respalda esta estrategia. Los precios del petróleo más bajos, hoy por debajo de 90 dólares por barril por el optimismo ante un acuerdo Estados Unidos–Irán, también favorecen a la rupia. Históricamente, cuando baja la tensión geopolítica en Medio Oriente (conflictos entre países de la región), suelen bajar los costos de energía y fortalecerse la rupia. En este contexto, vender opciones call de USD/INR (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijo) con precios de ejercicio por encima de 94.00 puede ser atractivo para cobrar prima (el pago que recibe el vendedor de la opción), porque parece menos probable una subida fuerte. El regreso de inversionistas institucionales extranjeros como compradores netos en la bolsa india también apoya a una rupia más fuerte: después de salidas netas de casi 2,000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, este cambio trae más divisas al país. Si continúa, aumentará la presión bajista sobre el USD/INR. Desde el análisis técnico, con el par por debajo de su media móvil de 20 días en 93.07 (promedio del precio en 20 días), el movimiento más probable es a la baja. Se puede considerar comprar opciones put (contratos que dan derecho a vender a un precio fijo) con un precio de ejercicio cerca de 92.50, apuntando al soporte alrededor de 92.45. Esto ofrece un riesgo definido (la pérdida máxima suele ser la prima pagada) para buscar ganancia si el precio cae. Aun así, hay riesgos vinculados a las negociaciones Estados Unidos–Irán. Si las conversaciones se rompen de forma repentina, el petróleo podría subir y revertir el ánimo del mercado, empujando el USD/INR al alza. Por eso, mantener una posición pequeña en opciones call fuera del dinero (con precio de ejercicio lejos del precio actual, más baratas) puede servir como cobertura (protección) ante ese escenario.

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