La rupia abrió más firme frente al dólar al inicio de la semana, con el USD/INR cayendo hacia 94.38 después de que las reservas de divisas de India aumentaran tras una sólida participación de no residentes en la ventana especial de depósitos en moneda extranjera del Banco de la Reserva de India (RBI). MUFG informó entradas de dólares derivadas de las medidas cambiarias FCNR(B) del RBI por un total superior a US$130.000 millones al 31 de agosto, un telón de fondo que ha ayudado a reducir los riesgos de cola asociados a una debilidad cambiaria abrupta.
El petróleo actuó como contrapeso, ya que las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz mantuvieron elevados los precios del crudo. El contrato de crudo MCX del 21 de septiembre subió 1.75% hasta alrededor de Rs. 8,730, cerca de un máximo de más de tres meses de Rs. 8,791. La atención se centra ahora en la publicación del IPC de Estados Unidos de agosto el viernes, después de que las nóminas no agrícolas de agosto se ubicaran en 162K frente a una estimación de 56K, mientras que julio fue revisado a 21K desde -23K; CME FedWatch situó la probabilidad de un alza de tasas la próxima semana en 58%. En los gráficos, el USD/INR se ubicaba en 94.49, por debajo de la EMA de 20 días de 95.15, con soporte en el mínimo de junio de 94.15 y resistencia nuevamente cerca de 95.15; el RSI de 14 días cayendo por debajo de 40 sugería impulso bajista, aunque potencialmente extendido.
Niveles técnicos del USD/INR y estrategias con derivados
Sugerimos que los traders de derivados se enfoquen en el soporte bajista inmediato del USD/INR en 94.15, ya que el par se mantiene técnicamente bajista por debajo de su media móvil de 20 días en 95.15. Con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) cayendo por debajo de 40, recomendamos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) de corto plazo para capitalizar este impulso descendente. Sin embargo, debemos evitar posiciones cortas agresivas, ya que la divisa se aproxima rápidamente a territorio de sobreventa.
Impacto del precio del petróleo y enfoques de cobertura de volatilidad
También debemos considerar el fuerte repunte del precio del petróleo, con el crudo MCX acercándose a su máximo de tres meses en Rs 8,730 debido al escalamiento de las tensiones entre EE.UU. e Irán. Históricamente, India importa más del 80% de su crudo, lo que significa que cualquier shock prolongado en el suministro energético inevitablemente presionará a la rupia. Para cubrir este riesgo, recomendamos construir posiciones largas en opciones call de USD/INR para protegerse ante un giro repentino de tendencia.
De cara a la publicación del IPC de EE.UU. del viernes y a la reunión de la Fed de la próxima semana, es probable que la volatilidad cambiaria se dispare. Con los mercados asignando una probabilidad de 58% a un alza de tasas tras el sólido reporte de empleo de agosto de 162K, preferimos comprar straddles o strangles. Esto permite beneficiarse de una ruptura en cualquiera de las dos direcciones, ya sea que el dólar se dispare por una inflación alta o que caiga ante una sorpresa dovish.
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