La rupia india mostró pocos cambios tras el feriado del lunes, con el USD/INR oscilando en torno a 94.35–94.38 mientras los mercados evaluaban nuevos riesgos geopolíticos cerca del Estrecho de Ormuz, una ruta vinculada a casi una quinta parte del suministro energético global. Los ataques del fin de semana en la zona reavivaron los temores de interrupciones, antes de que Estados Unidos e Irán acordaran un alto el fuego y fijaran conversaciones en Omán para el martes. El retroceso del petróleo hacia niveles previos a la guerra ha aliviado la presión inmediata, aunque una reanudación de las hostilidades sería un riesgo para India dada su dependencia del crudo importado.
El Índice Dólar (DXY) se mantuvo estable cerca de 101.30 antes de una semana cargada de datos, encabezada por las Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) de junio el jueves, junto con el ISM Manufacturero PMI, el cambio de empleo ADP y las vacantes JOLTS de mayo. El posicionamiento de política vía CME FedWatch sugiere casi 90% de probabilidades de al menos un alza de tasas de la Reserva Federal este año. En términos técnicos, el USD/INR se mantiene por debajo de la EMA de 20 periodos en 94.80, mientras que la línea de tendencia bajista más amplia se traza desde alrededor de 97.10; el soporte se ubica cerca de 94.1051 y el RSI (14) ronda 44. Por separado, el crecimiento promedio de India fue de 6.13% entre 2006 y 2023, y la meta de inflación del RBI es 4%.
Riesgos geopolíticos y sensibilidad al precio del petróleo
Estamos siguiendo de cerca las conversaciones entre EE. UU. e Irán programadas para mañana en Omán, ya que cualquier resultado negativo podría afectar directamente los precios del petróleo. El Brent ya registró un salto el fin de semana hasta casi 90 dólares por barril antes de estabilizarse alrededor de 87, y un fracaso en las negociaciones podría fácilmente empujarlo de nuevo hacia ese nivel. Esto genera una incertidumbre significativa para la rupia india, dada su sensibilidad a los costos de la energía.
Dado que India importa más del 85% de su crudo, un aumento sostenido de precios ejercerá una fuerte presión sobre la rupia. Por lo tanto, estamos considerando comprar opciones call USD/INR fuera de dinero (out-of-the-money) con vencimientos de corto plazo. Esto ofrece una forma de bajo costo para posicionarse ante una posible depreciación abrupta de la rupia si escalan las tensiones geopolíticas.
Eventos clave del mercado y perspectiva de volatilidad
El otro gran evento de esta semana es el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. del jueves. El consenso del mercado actualmente proyecta alrededor de 195,000 nuevos empleos para junio. Una cifra significativamente superior reforzaría el 90% de probabilidades implícitas en el mercado de un alza de tasas de la Fed este año, fortaleciendo al dólar estadounidense.
Dado el potencial de un resultado binario tanto por las conversaciones con Irán como por los datos de NFP, anticipamos una volatilidad elevada. La volatilidad implícita a una semana de las opciones sobre USD/INR ya subió a 7.5%, desde un promedio mensual de 6.0%. Esto sugiere que estrategias como los straddles, que se benefician de un movimiento amplio del precio en cualquiera de las dos direcciones, podrían valer la pena.
Desde un punto de vista técnico, el par USD/INR se encuentra en un punto crucial cerca de 94.38, apenas por encima de la línea de soporte clave en 94.10. Utilizaremos este nivel como punto de activación para nuestras operaciones. Una ruptura sólida por debajo de este soporte indicaría mayor fortaleza de la rupia, lo que nos llevaría a evaluar la compra de opciones put o la toma de posiciones cortas en futuros.
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