La rupia se estabilizó el lunes tras dos sesiones de caídas, con el USD/INR cotizando cerca de 95.60. El foco pasó a la decisión del RBI de terminar su facilidad de swaps de FX para depósitos FCNR un mes antes, con datos que muestran que las acciones de política, incluida la ventana de swap, captaron casi US$57.000 millones. El mercado espera que el par se mueva entre 95.00 y 95.50 esta semana, con el posicionamiento influido por la demanda del exterior antes del cierre del 31 de agosto, así como por los flujos de portafolio extranjero y las coberturas habituales. La atención también está en las minutas de la reunión de agosto del RBI, donde las tasas se mantuvieron sin cambios, mientras que el IPC general de julio subió a 4.45% interanual desde 4.38%.
El dólar se debilitó tras datos más flojos en EE. UU. Las ventas minoristas cayeron 0.6% mensual en julio, después de un alza de 0.2% en junio y frente a un consenso de mercado de +0.1%, mientras que la tasa anual se moderó a 5.0% desde 6.8%. La herramienta CME FedWatch asigna una probabilidad de 33.1% a una subida de tasas de la Fed el próximo mes, frente a 44% la semana pasada, tras lecturas más suaves de IPC, IPP y ventas minoristas. En los gráficos, el USD/INR se mantiene dentro de un canal ascendente y por encima de la EMA de nueve períodos en 95.4418 y la EMA de 50 períodos en 95.3913; el RSI de 14 días está en 49.2, y el FXS Fed Sentiment Index ronda 134.6.
Salida del swap FX del RBI y perspectiva para la rupia
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el par USD/INR a medida que el Banco de la Reserva de India reduce su facilidad de swaps para depósitos FCNR hacia el 31 de agosto. Esta salida anticipada de una facilidad que atrajo con éxito casi US$57.000 millones es muy probable que presione a la rupia, potencialmente llevando al par muy por encima de su nivel actual de 95.60 en las próximas semanas. Históricamente, cuando el RBI administró los vencimientos de entradas masivas similares vía swaps, como el programa de US$34.000 millones en 2016, las primas a plazo fluctuaron con fuerza, ofreciendo oportunidades atractivas para traders de swaps.
Seguimos de cerca los indicadores técnicos, que muestran al USD/INR con un sesgo constructivo dentro de un canal ascendente por encima de su EMA de 9 períodos en 95.44. Si bien el RSI de 14 días en 49.2 sugiere un momentum equilibrado por ahora, cualquier caída hacia el rango de soporte proyectado de 95.00–95.50 presenta una sólida oportunidad de compra. Recomendamos acumular opciones call largas de USD/INR en estos retrocesos de corto plazo para capturar el eventual rompimiento alcista a medida que cierre la facilidad de depósitos.
Estrategias de trading a la luz de motores técnicos y fundamentales
Los datos económicos débiles de EE. UU., incluida la caída mensual de 0.6% en las ventas minoristas de julio, han limitado temporalmente la fortaleza del dólar, pero esperamos que este freno sea breve. En paralelo, la inflación doméstica de India subiendo a 4.45% en julio asegura que el RBI mantendrá su pausa, lo que acota una apreciación marcada de la rupia. Por estas dinámicas, aconsejamos evitar posiciones agresivas cortas en dólar.
En el muy corto plazo, anticipamos una carrera de clientes del exterior para asegurar depósitos en FX antes del plazo del 31 de agosto, lo que disparará una acción de precios intradía entrecortada. Los traders deberían utilizar estrategias de rango, como straddles vendidos o iron condors, para beneficiarse de la consolidación actual entre 95.00 y 95.50 antes de pivotar hacia posiciones alcistas directas en USD. Mantener stops ajustados justo por debajo de la EMA de 50 períodos en 95.39 protegerá los portafolios ante cualquier giro inesperado cuando el RBI publique las minutas de su reunión.
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