La rupia se debilitó frente al dólar el viernes, mientras los mercados esperaban el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EEUU correspondiente a julio, previsto para las 06:00 PM IST (12:30 GMT), con el USD/INR operando cerca de 95.27. La cautela se intensificó tras unos datos más débiles del cambio en el empleo ADP de julio: 44 mil frente a 50 mil estimados por TD Securities y un consenso de 65 mil. Se proyecta que las nóminas se ubiquen en 80 mil, frente a 57 mil en junio, mientras que la tasa de desempleo se vería estable en 4.2%. Se espera que las ganancias promedio por hora crezcan 0.3% mensual y 3.5% anual, y la herramienta CME FedWatch asigna una probabilidad de 54.5% a un alza de tasas de la Fed en septiembre.
Los precios del petróleo rebotaron tras una fuerte caída de dos semanas, elevando la sensibilidad de las divisas dependientes de importaciones. El contrato de crudo en MCX con vencimiento el 19 de agosto subía 1.13% hasta alrededor de Rs. 7,460, mientras las tensiones entre los hutíes alineados con Irán y Arabia Saudita reavivaban los temores de riesgo de oferta, pese a un cese al fuego temporal entre Irán y EEUU. En términos técnicos, el USD/INR se mantiene por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 95.57, con el RSI en 44.6; los soportes se ubican en 94.83 y 94.15.
Estrategias de trading y perspectiva técnica
Recomendamos a los traders de derivados vigilar de cerca el nivel 95.57 en el USD/INR, que representa la EMA de 20 días clave. Si el dato de nóminas de EEUU de hoy supera las expectativas y empuja al par por encima de esta resistencia, abrir posiciones largas en futuros podría generar ganancias rápidas. Por el contrario, un fracaso en romper esta barrera justifica comprar opciones put at-the-money o cerca del dinero para apuntar al soporte inmediato en 94.83.
Dado que el mercado actualmente descuenta una probabilidad de 54.5% de un aumento de tasas en septiembre, los próximos datos de ganancias por hora probablemente desencadenarán fuertes oscilaciones cambiarias. Históricamente, incluso una desviación menor de 0.1% respecto del crecimiento salarial esperado puede provocar un movimiento intradía de 0.5% en divisas de mercados emergentes como la rupia. Para aprovechar esta volatilidad inminente sin asumir riesgo direccional, recomendamos implementar una estrategia de opciones de straddle largo con vencimiento hacia finales de agosto.
Volatilidad del mercado petrolero y gestión de riesgos
El aumento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente llevó el Crudo MCX de vuelta a alrededor de Rs. 7,460, amenazando la factura de importaciones de India. Estudios muestran que cada alza de 10% en el precio del crudo suele ampliar el déficit de cuenta corriente de India en alrededor de 0.5% del PIB, lo que naturalmente deprecia la rupia. Sugerimos cubrir exposiciones largas en rupias mediante la compra de opciones call sobre futuros de crudo en MCX para amortiguar el impacto de nuevas disrupciones en el suministro energético.
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