La rupia india se negoció ligeramente más débil frente al dólar estadounidense hacia el cierre del lunes, con el USD/INR cerca de 96.46, ya que las persistentes salidas de capital de fondos extranjeros presionaron a la divisa. El par tuvo dificultades para recuperarse incluso cuando los precios domésticos del petróleo cedieron tras un repunte temprano: el contrato de crudo MCX con vencimiento el 20 de julio se mantenía sin cambios en torno a Rs 7,950 después de abrir 2.6% más arriba, cerca de Rs 8,150, el nivel más alto en más de un mes. La atención del mercado se mantuvo en el Estrecho de Ormuz, que maneja casi una quinta parte del suministro energético mundial, tras reportes de ataques a dos petroleros y la persistencia de las preocupaciones por el riesgo en el transporte marítimo.
Los Inversionistas Institucionales Extranjeros (FII) extendieron su racha vendedora por quinta sesión consecutiva, tras haber descargado Rs 9,119.76 crore en el conjunto de las jornadas de negociación de la semana pasada. En Estados Unidos, el índice dólar retrocedió a alrededor de 100.70, mientras se afianzaban las expectativas de tasas, con CME FedWatch situando la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas en julio en 85.6%, frente a 65.8% la semana pasada después de un IPC de junio más suave. En el plano técnico, el USD/INR osciló cerca de 96.44, por encima de la EMA de 20 días en 95.66, mientras el RSI se ubicó en 64.31 y la siguiente referencia alcista fue el máximo histórico de 97.10.
Posicionamiento en divisas, acciones y opciones
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una fortaleza continuada del par USD/INR mediante la compra de opciones call o la ejecución de spreads alcistas de calls (bull call spreads). El tipo de cambio se mantiene firmemente por encima de su media móvil exponencial de 20 días en 95.66 y parece listo para poner a prueba el nivel de 97.10 en las próximas semanas. Este impulso alcista está respaldado técnicamente por el RSI diario de 64.31, que sugiere que todavía hay espacio para que el dólar suba antes de entrar en territorio de sobrecompra.
Dado que los inversionistas institucionales extranjeros liquidaron Rs 9,119.76 crore la semana pasada, recomendamos cubrir portafolios de renta variable con opciones put del Nifty. Históricamente, fuertes salidas de capital —como el récord de Rs 94,000 crore retirados de la renta variable india en octubre de 2024— se correlacionan estrechamente con caídas del mercado doméstico y la depreciación de la rupia. Comprar puts protectoras ahora ayudará a resguardar frente a mayores riesgos a la baja, mientras los fondos globales continúan saliendo de los mercados emergentes.
Estrategias en el mercado energético y perspectivas sobre la Reserva Federal
En los mercados energéticos, sugerimos operar contratos de crudo MCX con estrategias de opciones acotadas por rango, como los iron condors. Aunque la fricción geopolítica en Medio Oriente impulsó brevemente los precios del petróleo 2.6% hasta Rs 8,150, los esfuerzos diplomáticos por un cese al fuego arrastraron rápidamente los precios de vuelta a Rs 7,950. El uso de estrategias neutrales con opciones permitirá beneficiarnos de una volatilidad implícita elevada sin asumir riesgos direccionales innecesarios.
Por último, debemos prepararnos para la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana reduciendo exposición a pares cambiarios volátiles. Si bien hay una probabilidad de 85.6% de que la Fed mantenga las tasas sin cambios, cualquier sorpresa en su guía prospectiva podría impactar con fuerza al Índice del Dólar, que actualmente se ubica en 100.70. Establecer stop-loss ajustados en las posiciones largas vigentes de USD/INR protegerá nuestras ganancias de cara al anuncio.
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