La rupia india amplió sus pérdidas frente al dólar estadounidense el miércoles, con el USD/INR avanzando por encima de 95.00 tras una fuerte corrección el día anterior. El alza de los costos energéticos añadió presión: el contrato de Crudo MCX con vencimiento el 21 de septiembre subía más de 2.5% a poco más de Rs 8,950, el nivel más alto desde el 22 de mayo. El petróleo repuntó luego de que choques entre Estados Unidos e Irán incrementaran las preocupaciones por una interrupción del suministro. La Guardia Revolucionaria de Irán (IRGC) lanzó misiles balísticos contra la base aérea de Al Azraq en Jordania, tras ataques de US CENTCOM contra petroleros iraníes en el Golfo de Omán, según Al Jazeera.
Los datos de navegación también apuntaron a tensiones. Cifras de Kpler citadas por Reuters mostraron que siete buques de commodities transitaron el Estrecho de Ormuz el 7 de septiembre, frente a ocho el día previo, muy por debajo del promedio prebélico de 130-140. La caída de la rupia ha alimentado comentarios sobre actividad del RBI en los mercados spot y NDF; Reuters indicó que el banco central estuvo presente el martes, aunque la moneda igualmente se debilitó. La atención ahora se dirige al IPC de EE. UU. de agosto del viernes y sus implicaciones para las expectativas de tasas; TD Securities proyecta un PCE subyacente de 0.18% m/m, mientras que el implícito en el mercado se ubica en 0.13%. En lo técnico, el USD/INR operaba en 95.07, cerca de la EMA de 20 días en 95.1338; los niveles al alza incluyen 95.50, mientras que el soporte se sitúa en el mínimo de junio de 94.15.
Estrategias en Energía y Mercado Cambiario Ante Riesgos Geopolíticos
Recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en posiciones largas en contratos de crudo MCX a medida que las tensiones geopolíticas estrangulan el Estrecho de Ormuz. Con el tráfico marítimo a través de este corredor vital desplomándose desde un promedio histórico de 140 barcos a apenas siete, los temores de oferta seguirán empujando los precios de la energía al alza. Dado que este estrecho maneja cerca de 20% de los líquidos petroleros globales, cualquier nueva escalada entre Estados Unidos e Irán detonará fuertes saltos de precios al alza.
En los mercados cambiarios, debemos vigilar de cerca el par USD/INR mientras se mantiene alrededor de 95.07, justo por debajo de la media móvil exponencial de 20 días en 95.13. Si el precio diario cierra por encima de 95.13, deberíamos comprar opciones call de corto plazo apuntando a 95.50. Sin embargo, debemos colocar stops ajustados cerca del soporte de 94.15 para protegernos ante reversiones repentinas.
Gestión de Riesgo y Respuestas Tácticas Ante Anuncios de Política
También debemos prepararnos para picos súbitos de volatilidad provocados por la intervención del Banco de la Reserva de India para defender la rupia. Históricamente, el RBI ha utilizado sus abultadas reservas internacionales, que alcanzaron máximos históricos de casi US$690,000 millones, para vender dólares agresivamente en el mercado spot. Debido a esta amenaza constante de intervención del banco central, operar USD/INR mediante spreads de opciones con riesgo acotado es mucho más seguro que tomar posiciones largas en futuros “desnudos”.
El próximo reporte de inflación de EE. UU. este viernes será el siguiente gran catalizador del mercado, y deberíamos usar estrategias neutrales como straddles para capturar los inevitables movimientos de precios. Si la inflación PCE subyacente mensual efectivamente se imprime en un moderado 0.13% como se proyecta, es muy probable que la Fed haga una pausa en las alzas de tasas, lo que podría detener temporalmente el rally del dólar. Deberíamos posicionar nuestros portafolios de derivados para aprovechar estos cambios rápidos en la volatilidad implícita antes del fin de semana.
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