La rupia india está lista para reabrir con mayor fortaleza frente al dólar estadounidense tras el feriado de Id-e-Milad del miércoles, después de la caída de 0.35% del martes en el USD/INR hasta cerca de 95.40, ante el ablandamiento de los precios del petróleo y la baja de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Se ha consolidado soporte a medida que el crudo retrocedió aún más por las expectativas de que el Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento para casi el 20% del suministro energético mundial, reabrirá pronto. El contrato de crudo MCX con vencimiento el 21 de septiembre se ubicó por última vez 2.2% abajo, en torno a Rs 7,660, y acumula una baja de más de 8.5% desde el máximo mensual de la semana pasada de Rs 8,076, aliviando la presión sobre una economía dependiente de las importaciones.
Los contactos diplomáticos entre Irán y Omán se han centrado en un corredor marítimo conjunto temporal en Ormuz y la posibilidad de un esquema administrativo permanente, junto con la discusión de una misión de desminado, mientras que EE. UU. ha advertido que sancionará a las entidades que hagan negocios con Irán. Luego, la atención se dirige al Simposio de Jackson Hole que inicia temprano el jueves, con el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, programado para ofrecer un discurso principal el viernes 28 de agosto. Por separado, la intervención cambiaria del RBI y su meta de inflación de 4%, así como las tasas de interés, la inflación, el PIB y la dinámica comercial, siguen siendo factores clave para la INR.
Impulso de la rupia, precios del petróleo y desarrollos geopolíticos
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un fortalecimiento inmediato de la rupia india, a medida que el par USD/INR desciende hacia el nivel de 95.40. Este movimiento está impulsado en gran medida por la caída de los futuros de crudo MCX, que retroceden más de 8.5% desde sus máximos mensuales hasta alrededor de ₹7,660. Dado que India históricamente importa más del 85% de su crudo, este alivio de precios reduce de forma significativa la factura de importación del país y disminuye la presión sobre la moneda local.
La brusca baja en los costos energéticos se da mientras Omán e Irán negocian un corredor de navegación temporal para desescalar las tensiones en el crítico Estrecho de Ormuz. Esperamos que esta reducción de cuellos de botella en la cadena de suministro mantenga los precios del petróleo contenidos en el corto plazo, haciendo que las posiciones cortas en derivados de crudo resulten altamente atractivas. Históricamente, resoluciones geopolíticas similares han derivado en periodos sostenidos de menor volatilidad energética, lo que beneficia directamente a los mercados emergentes importadores netos.
Estrategias para operadores de derivados de cara a Jackson Hole
Los operadores también deben posicionarse de cara al muy esperado discurso en Jackson Hole del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, el viernes 28 de agosto. Recomendamos cautela y coberturas en opciones sensibles al USD, ya que los comentarios de Warsh sobre la independencia de la política monetaria podrían detonar movimientos bruscos en los mercados cambiarios globales. Afortunadamente, con las reservas internacionales de India rondando niveles sólidos por encima de US$670,000 millones, el Banco de Reserva de India cuenta con amplio margen para contener cualquier volatilidad repentina tras el discurso.
En las próximas semanas, recomendamos tomar posiciones cortas en contratos USD/INR para capitalizar el impulso alcista de la rupia. Adicionalmente, los operadores de derivados deberían considerar estrategias alcistas con opciones sobre índices del sector bancario y automotriz de India, que tradicionalmente se benefician cuando bajan los precios del petróleo. Gestionar el riesgo de forma estricta alrededor del evento de la Fed del 28 de agosto será crucial para asegurar estas ganancias.
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