La rupia abrió con cautela frente al dólar estadounidense el jueves, tras las ganancias nocturnas del billete verde, con el USD/INR avanzando hacia alrededor de 95.35 tras un movimiento correctivo un día antes. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) se mantuvo firme cerca del máximo del miércoles en 100.06, ya que los temores de una disrupción prolongada en los flujos energéticos globales respaldaron al dólar. Al mismo tiempo, esa firmeza se vio contrapesada por las expectativas de que el IPC de EE. UU. de julio podría desacelerarse, moderando las perspectivas de un aumento de tasas de la Reserva Federal (Fed) en el corto plazo; la probabilidad implícita de mercado para una subida en septiembre se describió como apenas por debajo de 50%.

El ánimo en petróleo mejoró después de que no hubiera avances en las conversaciones EE. UU.-Irán sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz, una ruta de tránsito de casi 20% del suministro energético global, mientras que el contrato de crudo de MCX con vencimiento el 19 de agosto se mantenía prácticamente plano en torno a Rs 7,920. Antes, la OPEP recortó su previsión de crecimiento de la demanda global de petróleo para el año a 580,000 bpd desde 780,000 bpd. En India, el IPC minorista de julio subió a 4.45% interanual desde 4.38% en junio, cerca de la estimación de 4.50% y dentro del rango de 2%–6% del RBI. En lo técnico, el USD/INR se mantuvo por debajo de la EMA de 20 días en 95.50 y el RSI (14) se ubicó en 46.74; el soporte estaba cerca de 95.30 y 94.83, con resistencia en 96.00.

Estrategia de trading del USD/INR y niveles clave

Recomendamos a los traders de derivados adoptar una estrategia cautelosa y de rango para el par USD/INR en las próximas semanas. Dado que el par cotiza actualmente en 95.35, apenas por debajo de su Media Móvil Exponencial de 20 días en 95.50, el impulso alcista parece limitado por ahora. Los vendedores de opciones de corto plazo pueden considerar vender (write) opciones call en el strike 96.00 para aprovechar esta resistencia superior.

A la baja, vemos un soporte inmediato en 95.30, con un piso más sólido en el mínimo del 5 de agosto en 94.83. Los traders que busquen una ruptura bajista pueden comprar opciones put cercanas al dinero si el par cotiza de forma consistente por debajo de 95.30. Históricamente, el Banco de la Reserva de India ha intervenido activamente en el mercado cambiario para evitar oscilaciones bruscas, por lo que deberíamos esperar un recorrido bajista limitado más allá de estos niveles clave.

Macroeconomía global: dólar, petróleo y perspectiva de inflación

El Índice del Dólar estadounidense se mantiene estable cerca de 100.06, pero los datos de inflación más moderados sugieren que la Reserva Federal podría pausar sus alzas de tasas. La probabilidad implícita de mercado para una subida en septiembre se ha mantenido por debajo de 50%, lo que debería evitar que el dólar emprenda un rally descontrolado. Recomendamos monitorear esta sensibilidad a tasas mediante spreads de calendario en opciones de USD/INR para capturar la depreciación de la prima durante este periodo de incertidumbre.

Los precios globales del petróleo siguen siendo altamente volátiles, con el contrato de agosto de MCX operando cerca de Rs 7,920 en medio del aumento de tensiones en el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, la OPEP recortó recientemente su previsión de crecimiento de la demanda global de petróleo a 580,000 barriles por día desde 780,000 barriles por día, lo que señala una desaceleración de la economía global. Consideramos que este panorama de demanda más débil ayudará a limitar los precios del crudo, ofreciendo en última instancia cierto alivio estructural a la rupia india, dependiente de importaciones.

La salud macroeconómica doméstica de India se mantiene estable, con la inflación minorista acelerándose ligeramente a 4.45% en julio, dentro de la zona de confort del banco central de 2% a 6%. Este entorno de inflación estable le da al Banco de la Reserva de India amplio margen para mantener las tasas sin perjudicar el crecimiento. Para los traders de derivados, esta estabilidad doméstica respalda el uso de estrategias neutrales con opciones, como los iron condors, para beneficiarse de una baja volatilidad.

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