La rupia india abrió más débil frente al dólar estadounidense el miércoles, con el USD/INR cerca de 94.85, mientras el billete verde marcaba un nuevo máximo anual ante las expectativas de que la Reserva Federal aplicará al menos dos alzas de tasas. El Índice del Dólar estadounidense subía 0.1% hasta alrededor de 101.50. CME FedWatch ubicó la probabilidad de un aumento de tasas este año en casi 86%, y la de al menos dos alzas en 48.3%. Esto contrasta con las proyecciones de dos recortes antes de la guerra en Medio Oriente, que elevó las presiones inflacionarias. El IPC subyacente subió a 2.9% en mayo, el nivel más alto en siete meses, y los mercados se enfocan en el dato de PCE subyacente de mayo del jueves, previsto en 3.4% interanual frente a 3.3%.
El petróleo amplió pérdidas a medida que el tránsito por el Estrecho de Ormuz, que concentra casi 20% del suministro energético global, parecía normalizarse; el Crudo MCX para el 20 de julio cayó 0.7% hasta alrededor de 6,900, un mínimo de tres meses. En la renta variable india, los Inversionistas Institucionales Extranjeros (FII) fueron compradores netos el martes por Rs. 17.86 crore, tras vender Rs. 635.91 crore el lunes. En lo técnico, el USD/INR se mantuvo limitado por la EMA de 20 días en 94.9877, con niveles de referencia en 95.2926 y 97.1183; el RSI estaba en 47.84. El soporte se ubica en 94.03, con 93.46 por debajo, mientras que la resistencia está cerca de 95.00 y 95.29.
Impulsores del dólar más fuerte y potencial alcista del USD/INR
Con base en las condiciones de hoy, estamos viendo un fortalecimiento significativo del dólar estadounidense, empujando al par USD/INR hacia 94.85. Esto se debe principalmente a las expectativas del mercado, ahora en 86%, de que la Reserva Federal subirá las tasas de interés este año debido a una inflación persistente. Este entorno de dólar fuerte genera una presión alcista inmediata sobre el par.
El evento clave de esta semana es el dato de inflación PCE subyacente de Estados Unidos, la medida preferida de la Fed, que se espera suba a 3.4%. Una lectura en línea o por encima de este pronóstico probablemente consolidará el sesgo hawkish de la Fed, lo que nos da motivos para pensar que el USD/INR podría poner a prueba la resistencia cerca de 95.00. Deberíamos considerar posicionarnos para este potencial movimiento al alza en el muy corto plazo, posiblemente mediante futuros u opciones call.
Petróleo, flujos de FII y estrategia de trading de corto plazo
Sin embargo, una señal en sentido contrario es la caída del precio del petróleo, con el Crudo MCX tocando un mínimo de tres meses. Esto es un factor significativamente positivo para la economía india y, en teoría, debería brindar soporte a la rupia. La reciente moderación de tensiones en el Estrecho de Ormuz parece estar haciendo esta tendencia más sostenible por ahora.
A pesar de este beneficio por un petróleo más barato, observamos que los inversionistas institucionales extranjeros siguen siendo cautelosos, reflejando una tendencia más amplia de prudencia hacia las acciones indias. Las recientes salidas netas de FII del mercado accionario, que superaron los 2.8 mil millones de dólares el mes pasado, muestran que el capital global aún no está convencido por la narrativa doméstica de India. Esta falta de inversión extranjera representa un viento en contra para la rupia.
Dadas estas fuerzas opuestas —un dólar fuerte frente a un petróleo más barato— anticipamos mayor volatilidad más que una tendencia clara en una sola dirección. El panorama técnico también muestra que el par se aproxima a una resistencia relevante, un nivel en el que históricamente el Banco de la Reserva de India ha intervenido para suavizar la volatilidad. Por lo tanto, un quiebre sostenido por encima de 95.30 parece poco probable sin un nuevo catalizador de peso.
Para traders de derivados, esto sugiere que estrategias que se benefician de la volatilidad, como comprar straddles antes de la publicación del PCE, podrían resultar ventajosas. Si vemos que el par no logra romper la resistencia tras el dato, podríamos considerar vender spreads de calls para capitalizar la acción de precio lateral que esperamos después. Este enfoque permite navegar la incertidumbre creada por los impulsores fundamentales en direcciones opuestas.
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