La rupia abrió con sesgo bajista, con el USD/INR subiendo a alrededor de 95.42, ya que el dólar se fortaleció tras una semana previa floja y los mercados aguardaron las minutas del FOMC de junio, previstas para el miércoles. El Índice Dólar (DXY) avanzaba 0.15% hasta cerca de 101.03, atrayendo interés comprador después de haber caído a alrededor de 100.55 la semana pasada. En junio, la Fed mantuvo las tasas en 3.50%–3.75%, mientras que el dot plot mostró que nueve de 19 responsables de política favorecían un alza hacia cierre de año; el presidente de la Fed, Kevin Warsh, no ofreció orientación futura.

Los menores precios del petróleo, apoyados por la normalización del tráfico cerca del estrecho de Ormuz —que maneja casi 20% del suministro energético global—, se presentaron como un factor de apoyo para una economía importadora de crudo como India. El contrato MCX Crude Oil 20 de julio cayó 0.2% hasta cerca de 6,550, cerca de su mínimo de varios meses de 6,426 marcado el jueves, mientras Citi proyectó que el Brent podría caer a US$60 hacia fin de año desde alrededor de US$71.50. Los Inversionistas Institucionales Extranjeros (FII) fueron compradores netos el viernes, con Rs. 1,355.33 crore en acciones indias, y la SEBI busca reducir el colateral para el préstamo de acciones mientras casi duplica el pool de títulos elegibles para préstamo y toma en préstamo; TCS presentará resultados del Nifty50 el jueves. El USD/INR se mantuvo por encima de la EMA de 20 periodos en torno a 94.97, con el RSI cerca de 54; los soportes se ubicaron en 94.97, 94.83 y 94.03, mientras que la resistencia se señaló alrededor de 97.11–97.10.

La perspectiva del USD/INR depende de las minutas del FOMC y la guía de la Fed

Al día de hoy, 6 de julio de 2026, vemos al par USD/INR poniendo a prueba niveles más altos cerca de 95.42. El principal evento de esta semana serán las minutas del FOMC que se publican este miércoles, que orientarán el próximo movimiento del dólar estadounidense. Dada la incertidumbre, somos cautelosos a la hora de tomar apuestas direccionales grandes hasta que el tono de la Fed sea más claro.

Los datos recientes de inflación en EE.UU., con el CPI manteniéndose firme en 3.8%, respaldan la visión de que la Reserva Federal seguirá siendo reticente a señalar recortes de tasas. Esta fortaleza subyacente del dólar sugiere que es probable que cualquier retroceso en el par USD/INR sea comprado. Seguimos de cerca el Índice Dólar, que actualmente se mantiene por encima del nivel clave de 101.00.

Factores de apoyo para la INR, volatilidad de mercado y técnicos

Sin embargo, creemos que no deben ignorarse los factores que apoyan a la rupia, los cuales podrían limitar un alza significativa del par. Los precios del petróleo siguen siendo una ventaja clave para India, con el Brent cotizando cerca de US$71.50 por barril. Menores costos de importación energética mejoran directamente la balanza comercial de India y brindan un colchón para la rupia.

El regreso de los Inversionistas Institucionales Extranjeros (FII) como compradores netos el viernes también es una señal positiva para los activos indios. El crecimiento del PIB del 1T reportado el mes pasado, de 6.9%, continúa atrayendo capital extranjero hacia nuestros mercados accionarios. Un inicio sólido de la temporada de resultados, comenzando con TCS el jueves, podría acelerar estas entradas y presionar al USD/INR.

Desde un punto de vista técnico, el par se mantiene en una tendencia alcista de corto plazo por encima de 94.97. Vemos este nivel como una zona crítica de soporte, y una incapacidad para sostenerlo podría señalar una pérdida de impulso alcista. Por ahora, estamos considerando estrategias que se beneficien de un movimiento en rango con un ligero sesgo alcista, posiblemente vendiendo puts fuera del dinero por debajo de 94.50.

Los cambios esperados de la SEBI para flexibilizar reglas de venta en corto podrían introducir una volatilidad de doble sentido más marcada en el mercado. Si bien el índice VIX de India ha sido bajo, estas nuevas reglas podrían cambiar esa dinámica en las próximas semanas. Estaremos buscando oportunidades para operar este posible repunte de volatilidad, quizá mediante estrategias de opciones tipo straddle o strangle largos.

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