Riesgos de inflación y cautela del banco central
Schnabel dijo que el BCE debe mantenerse alerta. Dijo que debe vigilar las expectativas de inflación, la evolución de los salarios y si las empresas trasladan costes más altos a los precios. Debemos tomar en serio los nuevos riesgos al alza para la inflación. La guerra con Irán significa que debemos prepararnos para que el Banco Central Europeo sea más reacio a bajar los tipos de interés en los próximos meses. Esto cambia el análisis de cualquier operación que apostaba por una bajada de tipos clara este año. El impacto inmediato se ve en los precios de la energía, lo que crea un golpe directo a las previsiones de inflación. El crudo Brent (precio de referencia del petróleo) ya ha subido más de un 15% en el último mes, hasta superar los 95 dólares por barril, y los costes de envío por rutas comerciales clave están aumentando. Esto recuerda a los golpes de oferta de principios de 2022 (cuando faltaban productos y el transporte se encareció), que enseñaron que los bancos centrales tienen que reaccionar con fuerza. Para los operadores de tipos de interés, esto sugiere reducir apuestas a recortes de tipos a corto plazo. Debemos considerar posiciones que se beneficien si los tipos se mantienen altos durante más tiempo, como pagar fijo en permutas de tipos de interés (swap: contrato para intercambiar pagos de interés, por ejemplo fijo por variable) o vender futuros EURIBOR (contratos sobre el tipo EURIBOR, una referencia de interés en euros) para la parte final del año. Las lecciones de la alta inflación de 2022 y 2023, vistas desde nuestra perspectiva de 2025, muestran que anticipar demasiado pronto el pico de la inflación puede salir caro.Preparación para mayor volatilidad
La volatilidad (cuánto y qué tan rápido suben y bajan los precios) es ahora un activo clave. Con incertidumbre geopolítica y una política del banco central difícil de prever, debemos esperar movimientos de mercado más amplios. El índice de volatilidad del Euro Stoxx 50 (VSTOXX: indicador del “miedo” o tensión del mercado en Europa) ya ha subido a un máximo de seis meses cerca de 22, y comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) sobre el índice u otros productos ligados a la volatilidad podría servir como cobertura (protección ante caídas). Este nuevo riesgo más “duro” del BCE (hawkish: más dispuesto a mantener tipos altos para frenar la inflación) también podría fortalecer el euro frente a otras monedas cuyos bancos centrales tienen menos presión inflacionaria directa. El tipo de cambio EUR/USD ya ha subido a 1,10 desde 1,08 en la última semana, porque los mercados ajustan sus expectativas de política. Podemos considerar comprar opciones call sobre el euro para aprovechar una posible subida adicional. En los mercados de acciones, el foco en que las empresas puedan trasladar costes más altos es una señal de alerta para los márgenes de beneficio (la parte de ingresos que queda como ganancia). Esto crea una oportunidad para comprar opciones put de protección (derecho a vender a un precio fijado) sobre índices europeos importantes como el DAX alemán. Esta estrategia protegería las carteras (conjunto de inversiones) de una caída del mercado si estos temores de inflación empiezan a afectar al crecimiento económico y a las ganancias de las empresas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
