El Mercado de Bonos y la Curva de Rendimiento
El mercado de bonos es crucial, y una curva de rendimiento en aumento merece atención. Actualmente, los operadores anticipan dos recortes de 25 puntos básicos este año, alineándose con las expectativas de analistas de recortes en septiembre y diciembre. A menos que los operadores esperen recortes consecutivos de septiembre a diciembre, las expectativas moderadas han alcanzado un límite. Este techo está contribuyendo a la recuperación del dólar esta semana, junto con una moderación ya esperada que limita más caídas. El par EUR/USD ha visto una disminución del 0.4%, borrando ganancias recientes y acercándose a mínimos de tres semanas. Los problemas políticos en Francia y las incertidumbres comerciales entre EE. UU. y la UE también impactan al euro. A través de otros mercados, el dólar muestra mejoras constantes, alejándose de las reacciones volátiles posteriores a Jackson Hole. Con el USD/JPY subiendo un 0.3% y el GBP/USD cayendo un 0.3%, los factores de fin de mes también influirán en la trayectoria de la moneda antes de importantes publicaciones económicas.Análisis Enfocado Adelante
El dólar se está fortaleciendo esta semana, pero no debemos dejarnos llevar, ya que un recorte de tasas de la Reserva Federal en septiembre ya está muy presente en el mercado. Los futuros de fondos de la Fed muestran una probabilidad del 87% de un recorte de 25 puntos básicos, dejando poco espacio para más sorpresas moderadas. Esto significa que el camino de menor resistencia para el dólar podría ser lateral o ligeramente hacia arriba hasta que surjan nuevos datos. Todas las miradas están ahora en el informe de empleo de EE. UU. que se publicará el 5 de septiembre, que será el factor decisivo para el próximo movimiento de la Fed. Estamos viendo formarse un consenso del mercado en torno a expectativas de alrededor de 180,000 nuevos empleos para agosto, una ligera desaceleración frente a los 209,000 empleos que se añadieron en julio de 2025. Un número significativamente por debajo de esta previsión consolidaría el caso para un recorte en septiembre y podría debilitar el dólar, mientras que una cifra fuerte podría desafiar la valoración actual del mercado. Para los operadores de opciones, esto establece un juego clásico de volatilidad en lugar de una apuesta direccional pura sobre el dólar. Con expectativas tan altas para un recorte de tasas, la volatilidad implícita de los pares del dólar puede estar subestimada antes del número de empleos. Comprar “straddles” o “strangles” en pares importantes como el EUR/USD podría ser una forma rentable de beneficiarse de un movimiento mayor al esperado en cualquiera de las direcciones. También necesitamos observar el mercado de bonos, donde la curva de rendimiento ha estado aumentando. Históricamente, una curva en aumento puede señalar expectativas de crecimiento económico futuro o inflación, lo que parece estar en conflicto con la preparación de la Fed para recortar tasas. Esta divergencia sugiere que los operadores de bonos pueden estar mirando más allá de una desaceleración a corto plazo, creando una imagen compleja para los mercados de divisas. El par EUR/USD se ve particularmente vulnerable, habiendo caído por debajo del nivel de 1.1600 y borrando todas sus ganancias posteriores a Jackson Hole. Las preocupaciones persistentes sobre las negociaciones del déficit presupuestario de Francia con la UE y la continua fricción comercial entre EE. UU. y la UE respecto a los impuestos sobre servicios digitales están pesando sobre el euro. Los datos de opciones a un mes ahora muestran revisiones de riesgo con una creciente inclinación hacia los “puts”, lo que significa que los operadores están pagando una prima más alta para protegerse contra más caídas del euro. En otros lugares, el movimiento del dólar es más contenido. El GBP/USD ha bajado, pero se mantiene por encima de su media móvil de 100 días cerca de 1.3433, respaldado por el hecho de que los datos de inflación del Reino Unido de principios de agosto de 2025 siguen obstinadamente por encima del 3%. Mientras tanto, el USD/JPY es sensible a los movimientos en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., lo que lo convierte en una apuesta directa en el resultado del informe de empleo de la próxima semana.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
