El valor de la producción industrial de Suecia aumentó un 4,2% mensual en abril, revirtiendo una caída del 2% en el mes anterior. Este movimiento supone un giro de la contracción a la expansión en el periodo.
Medido en términos mensuales, la última lectura indica unas condiciones de producción más sólidas para el sector industrial sueco en abril. La cifra previa del -2% sirvió como base de comparación para el repunte hasta el 4,2%.
Implicaciones para los mercados financieros del repunte industrial de Suecia
Consideramos el fuerte rebote de la producción industrial sueca como una señal claramente alcista. El salto del -2% al 4,2% en abril sugiere que la economía tiene más fortaleza subyacente de la que el mercado ha descontado. Esta sorpresa positiva debería orientar nuestras estrategias con derivados a corto plazo durante las próximas semanas.
Con estos datos, creemos que la corona sueca (SEK) está infravalorada. El reciente dato de inflación de mayo, que se situó en el 2,1% y ligeramente por encima del objetivo del Riksbank, refuerza además una postura más restrictiva del banco central. Por tanto, deberíamos considerar la compra de opciones call sobre la SEK frente al euro, anticipando una ruptura por debajo del nivel de 11,40 en el cruce EUR/SEK.
Esta fortaleza industrial también es un catalizador positivo para la renta variable sueca, en particular para las industriales orientadas a la exportación. El índice OMXS30 ya acumula una subida de más del 8% en lo que va de año, y estos datos podrían impulsar el siguiente tramo al alza. Estamos valorando comprar opciones call a corto plazo sobre el OMXS30 para aprovechar este impulso.
Precedentes históricos y volatilidad en el Riksbank
Históricamente, las sorpresas positivas pronunciadas en los datos de producción han precedido periodos de mejor comportamiento bursátil. Observamos un patrón similar a finales de 2023, que fue seguido de un fuerte rally en el primer trimestre de 2024. Este precedente histórico nos aporta confianza adicional para mantener un sesgo alcista en bolsa.
Con la próxima reunión de política monetaria del Riksbank prevista para el 27 de junio, esperamos un aumento de la volatilidad. La combinación de un crecimiento sólido y una inflación persistente hace que la decisión del banco sea menos predecible. Esto presenta una oportunidad para operar la volatilidad, posiblemente mediante straddles en los cruces de divisas más sensibles o mediante opciones sobre índices.
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