Precios del petróleo y la Fed
Dijo que las tasas podrían subir si la inflación (aumento general de precios) se acelera. También dijo que las tasas podrían bajar si el conflicto termina pronto, y que el panorama depende de cuánto tiempo se mantengan altos los precios del petróleo y de qué tan persistente sea el conflicto. Daly dijo que el bajo crecimiento de la fuerza laboral (personas disponibles para trabajar) está siendo compensado por un mayor crecimiento de la productividad (más producción por trabajador). Dijo que cero crecimiento del empleo podría convertirse en el nuevo nivel estable, y que EE. UU. se está moviendo hacia un crecimiento casi nulo de la fuerza laboral por la demografía (envejecimiento de la población y otros cambios poblacionales). Dijo que los consumidores están nerviosos por la economía, pero siguen gastando. Dijo que las empresas son cautelosamente optimistas y que hay margen para aumentar la participación laboral (más personas trabajando o buscando trabajo). También dijo que la falta de inmigración influye, junto con la inversión en tecnología.Volatilidad del mercado y expectativas de tasas
Ahora estamos en modo de “esperar y ver”, lo que significa que se están debilitando las expectativas de recortes de tasas para 2026. Este cambio está agregando incertidumbre al mercado, reflejada en el índice VIX (un indicador de “miedo” o volatilidad esperada en el mercado), que este mes subió por encima de 18. Los operadores (personas que compran y venden en mercados financieros) deberían anticipar mayor volatilidad (cambios bruscos de precio) entre distintos tipos de activos en las próximas semanas. El mercado esperaba uno o dos recortes de tasas para 2026, pero esa idea ahora está siendo cuestionada. La probabilidad de un recorte para septiembre cayó por debajo de 30% según datos recientes de futuros de la tasa de fondos federales (contratos que reflejan la expectativa del mercado sobre la tasa de referencia de la Fed). Esto sugiere que los operadores deberían desarmar posiciones basadas en un recorte cercano y considerar estrategias que se beneficien si las tasas se mantienen altas. El panorama depende de cuánto dure el conflicto actual y su impacto en el petróleo, con el crudo WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petróleo de referencia en EE. UU.) superando recientemente los 95 dólares por barril. En 2022 vimos que un shock energético sostenido (un aumento fuerte y prolongado del costo de la energía) puede obligar a la Fed a actuar, por lo que la volatilidad del petróleo es la variable clave a vigilar. Cualquier señal de que estos mayores costos de energía se estén filtrando a la inflación subyacente (core inflation: inflación que excluye componentes muy volátiles como alimentos y energía) será un detonante importante para el mercado.
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