La Presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, Anna Paulson, comentó sobre el mercado laboral, diciendo que está “doblándose, pero no rompiéndose”. Sugirió que el mercado laboral es un indicador más claro que los datos del PIB.
La posible liquidación de activos podría impulsar el crecimiento mientras limita la creación de empleo. Los ajustes en los precios de impuestos a la importación podrían concluir en los próximos seis meses, y la perspectiva económica es generalmente benigno. Paulson espera que la inflación se modere, el mercado laboral se estabilice y el PIB se mantenga alrededor del 2%.
Los riesgos en el mercado laboral siguen siendo altos, pero la política de la Reserva Federal busca reducir la inflación. El estado del mercado laboral ha apoyado la estrategia de alivio de la Fed. Los impuestos a la importación contribuyen a que la inflación se mantenga por encima del objetivo, pero la inflación podría regresar a la normalidad en un año.
El Índice del Dólar de EE. UU. (DXY) muestra ganancias modestas cerca de 98.50. El Dólar de EE. UU. fue el más fuerte frente al Dólar Australiano hoy, según los cambios porcentuales frente a las principales monedas. El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales monedas entre sí, usando la columna izquierda como moneda base y la fila superior como moneda cotizada.
Se nos informa que el mercado laboral se está enfriando suavemente, no colapsando en una recesión. El último informe de empleo de diciembre de 2025 apoya esta vista de “doblarse, pero no romperse”, mostrando una ganancia de nómina de 155,000 mientras la tasa de desempleo aumentó al 4.0%. Esto sugiere que la Reserva Federal tiene margen para continuar sus ajustes de política sin entrar en pánico por el mercado laboral.
La inflación claramente se está moderando, con el último dato de PCE central de noviembre de 2025 en 2.8%, que está muy por debajo de sus máximos de 2024. Esta tendencia dio a la Fed justificación para recortar las tasas de interés tres veces en la segunda mitad del año pasado. Se espera que la inflación regrese a la normalidad a medida que las presiones de precios relacionadas con los impuestos a la importación disminuyan en los próximos dos trimestres.
Este entorno sugiere prepararse para tasas de interés más bajas en los próximos meses. Las estrategias de opciones en futuros del Tasa de Financiación Diurna Asegurada (SOFR) que se beneficiarían de un ciclo de relajación continuado de la Fed podrían resultar ventajosas. Deberíamos buscar oportunidades para anticipar recortes adicionales y medidos en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año.
La perspectiva económica “benigna” apunta hacia una menor volatilidad en el mercado, una tendencia que vimos cuando el índice VIX disminuyó a finales de 2025. Esto crea un contexto favorable para estrategias que implican la venta de opciones para recaudar primas, como la venta de opciones de venta sobre índices bursátiles. Tal operación se beneficia de un mercado estable y de la continua disminución de la volatilidad.
Mientras el Índice del Dólar de EE. UU. está actualmente firme cerca de 98.50, la política subyacente de recortar tasas suele ser un obstáculo para una moneda. Podríamos ver el dólar debilitarse desde estos niveles, especialmente frente a monedas donde los bancos centrales permanecen menos inclinados a flexibilizar la política. Prepararse para un dólar más bajo frente al Euro o Franco Suizo podría ser un tema clave para la primera mitad del año.
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