La plata subió un 4% hasta cerca de los 70,80 dólares en la sesión asiática después de la reapertura del estrecho de Ormuz, lo que relajó las tensiones en el mercado energético tras confirmarse un acuerdo de paz entre EEUU e Irán. Por esa ruta transita casi el 20% del suministro energético mundial, y el petróleo se vendió con fuerza; el WTI cayó un 4,8% hasta alrededor de 78,85 dólares, el nivel más bajo en más de tres meses. En meses anteriores, el encarecimiento del crudo había alimentado las presiones inflacionistas globales, lo que llevó a los mercados a recortar el descuento de un giro dovish de los bancos centrales y redujo el atractivo de activos sin rendimiento como la plata.
La atención se centra ahora en la decisión de la Reserva Federal del miércoles, con la expectativa de que los tipos se mantengan en el 3,50%–3,75%. En términos técnicos, el XAG/USD se mantuvo por debajo de la EMA de 20 días en 71,70 dólares, conservando un sesgo bajista moderado a corto plazo pese al repunte. El RSI volvió al rango 40,00–60,00 tras situarse por debajo de 40,00, y se señala un movimiento por encima de 60,00 como una señal de giro más sólida; entre las resistencias citadas figuran 78,83 y 80,00 dólares, mientras que el soporte se sitúa en 61,01. Entre los catalizadores más amplios de la plata están los movimientos del USD, las expectativas de tipos de interés, la demanda de ETF, la oferta minera y el reciclaje, junto con el uso industrial en electrónica y energía solar, y las señales de la ratio oro/plata.
Implicaciones de mercado del acuerdo EEUU-Irán y la caída del precio del petróleo
Estamos viendo un cambio relevante en el mercado tras el acuerdo de paz entre EEUU e Irán y la reapertura del estrecho de Ormuz. El consiguiente descenso del precio del petróleo es el factor más significativo a considerar ahora mismo. Esto altera de forma sustancial las perspectivas de inflación para los próximos meses.
Este desarrollo es favorable para activos sin rendimiento como la plata, ya que reduce la presión sobre la Reserva Federal para mantener un sesgo hawkish. Con un menor temor a la inflación, el coste de oportunidad de mantener plata disminuye de forma notable. Esto la convierte en un activo más atractivo en el entorno actual.
La reciente caída de los precios del crudo es una de las más pronunciadas desde el shock de demanda de 2020 y respalda la tesis de una moderación de las presiones sobre los precios a escala global. Los datos del índice de precios al consumo (IPC) de EEUU de la semana pasada, que mostraron una desaceleración de la inflación hasta una tasa anual del 2,8%, refuerzan esta lectura. Esta situación recuerda al desplome del petróleo de 2014-2015, que precedió a un periodo de retraso en las subidas de tipos de la Fed y de relativa fortaleza en los metales preciosos.
Estrategia de trading y posicionamiento técnico
Con este telón de fondo, deberíamos posicionarnos para un posible rally en los precios de la plata en las próximas semanas. Nos planteamos comprar opciones call con precios de ejercicio ligeramente por encima de la resistencia actual cercana a 71,70 dólares, buscando un movimiento hacia la zona de 78 a 80 dólares. Esta estrategia permite capturar el potencial alcista con un perfil de riesgo acotado.
No obstante, debemos respetar el plano técnico, que muestra que el precio sigue por debajo de su media móvil de 20 días, lo que señala cierta debilidad persistente. Para gestionar este riesgo a corto plazo, podríamos utilizar bull call spreads para reducir el coste de entrada. Alternativamente, la compra de puts de protección por debajo del nivel de 65 dólares puede cubrir posiciones largas frente a un rally fallido.
Todas las miradas están ahora puestas en el anuncio de la Reserva Federal de este miércoles. Anticipamos que mantendrán los tipos sin cambios, pero su orientación futura (forward guidance) será clave para confirmar este nuevo escenario dovish. Buscaremos incrementar posiciones tras el comunicado de la Fed si valida nuestra visión de una senda de política menos agresiva.
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