EUR/USD subió por encima de 1.1740, aumentando más del 0.50% mientras el dólar se debilitaba a pesar de datos económicos sólidos de EE. UU. Este movimiento fue influenciado por una mejor disposición hacia el riesgo, con el presidente estadounidense Trump retirando las amenazas de aranceles sobre Europa, lo que apoyó al euro. En el momento del informe, EUR/USD se negociaba a 1.1743, habiéndose recuperado de un mínimo diario de 1.1670.
Indicadores Económicos Fuertes
Fuertes cifras del PIB del tercer trimestre y una inflación estable en EE. UU. redujeron las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en enero. Las apuestas del mercado mostraban una probabilidad del 95% de que la Reserva Federal mantuviera las tasas, con pronósticos reducidos para futuros recortes. En Europa, las actas de la reunión del BCE revelaron un consenso de que la inflación subyacente se mantiene alineada con el objetivo del 2%.
El calendario económico de la EU presentará los índices de gerentes de compras (PMIs) preliminares de Alemania, Francia y el bloque, junto con los comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. En EE. UU., la atención se centrará en los PMIs preliminares de S&P Global y los datos de sentimiento del consumidor. El euro mostró cambios porcentuales variados frente a otras monedas importantes esta semana, mostrando fuerza frente al yen japonés.
El BCE, situado en Frankfurt, controla la política monetaria de la Eurozona, manteniendo principalmente la estabilidad de precios a través de decisiones sobre tasas de interés. Datos económicos como el PIB, las tasas de inflación y los saldos comerciales son cruciales para evaluar la fortaleza del euro. Saldos comerciales positivos, indicando más exportaciones que importaciones, suelen fortalecer la moneda.
Cambio en la Perspectiva Económica
Mirando atrás, los mercados esperaban correctamente recortes de tasas de la Reserva Federal en 2025, pero se subestimó la resiliencia económica que mostró EE. UU. Con los últimos datos del PCE central de EE. UU. para diciembre de 2025 manteniéndose firmes en 2.9% interanual, el fuerte argumento para recortes de tasas más agresivos ha disminuido. Esto contrasta fuertemente con el estado de ánimo de hace un año, cuando el mercado estaba descontando más de 40 puntos básicos de alivio.
La situación en Europa también ha cambiado, ya que la confianza del BCE de principios de 2025 se ha desvanecido. Datos recientes de Eurostat mostraron que el crecimiento del PIB de la Eurozona fue casi nulo en el cuarto trimestre de 2025, y las cifras del PMI preliminar de enero han sugerido un comienzo débil para el nuevo año. Como resultado, los mercados monetarios ahora están descontando una probabilidad del 70% de un recorte de tasas del BCE para junio, lo que ejerce presión sostenida sobre el euro.
Esta divergencia en políticas sugiere que debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad. La volatilidad implícita en las opciones de EUR/USD sigue siendo moderada, presentando una oportunidad para comprar opciones de tipo straddle o strangle y beneficiarse de un movimiento de precio mayor al esperado en cualquier dirección durante el próximo mes. El entorno actual es mucho menos seguro que el claro sentimiento de riesgo que vimos hace un año.
Para los operadores con una inclinación direccional, la situación fundamental favorece un euro más débil frente al dólar. Deberíamos considerar comprar opciones de venta o establecer spreads de venta bajista para apuntar a un movimiento por debajo de 1.0800 en las próximas semanas. Los objetivos técnicos de 1.1800 y más, que parecían plausibles hace un año, ya no son relevantes en el clima macroeconómico actual.
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