El dólar australiano subió a medida que mejoró el ánimo de asumir riesgo a nivel mundial y el Banco de la Reserva de Australia (RBA, el banco central de Australia) adoptó un tono más duro (es decir, más dispuesto a subir tipos de interés y a frenar la inflación). El mercado aumentó la probabilidad de una subida de tipos a corto plazo, aunque la expectativa principal para el próximo movimiento sigue centrada en mayo.
Los mercados de *overnight index swaps* (OIS, permutas a un día usadas para estimar el tipo de interés oficial esperado) añadieron 8 puntos básicos (pb; 1 pb = 0,01%) de endurecimiento a la valoración de marzo, llevándola a 14 pb. El reajuste se produjo tras comentarios del vicegobernador Hauser de que la inflación sigue demasiado alta y que apretar la política monetaria (subir tipos o retirar estímulos) demasiado poco sería un problema.
Los precios más altos de la energía también apoyaron a la divisa a través del perfil exportador de Australia. Australia es exportador neto (vende más al exterior de lo que compra) de GNL (gas natural licuado, gas enfriado para transportarlo) y carbón, que pueden beneficiarse de forma indirecta cuando el precio del petróleo se mantiene alto.
Estamos viendo un cambio claro en el RBA, que ahora señala una postura más agresiva contra la inflación. Los mercados ahora asignan una probabilidad superior al 50% a una subida de tipos este marzo tras los comentarios oficiales recientes, un cambio importante frente a hace pocas semanas. Esto se apoya en los datos de inflación de finales de 2025, que mostraron una tasa anual del 3,9%, todavía por encima del rango objetivo del RBA (la banda de inflación que el banco central considera aceptable).
Dada esta mayor posibilidad de una subida de tipos a corto plazo, los operadores podrían considerar comprar opciones de compra (*call options*; contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar una divisa a un precio fijado antes de una fecha). Una opción de compra sobre AUD/USD (tipo de cambio entre el dólar australiano y el dólar estadounidense) con vencimiento a finales de marzo o abril de 2026 capturaría una posible subida si el RBA sorprende este mes, y limitaría el riesgo si el RBA espera hasta mayo. La mayor incertidumbre ha elevado la volatilidad de las opciones (medida de cuánto puede moverse el precio), haciendo estas posiciones más caras pero también más sensibles a movimientos bruscos de la divisa.
El argumento a favor de un dólar australiano más fuerte también se apoya en la sólida posición exportadora de Australia en un periodo de precios de energía altos. Como gran exportador neto de gas natural licuado y carbón, están mejorando sus términos de intercambio (relación entre los precios de exportación y los de importación). Esto se ha visto en el Japan-Korea Marker (referencia de precios del GNL en Asia), que se ha mantenido más de un 25% por encima de su promedio de cinco años al inicio de este año, beneficiando directamente los ingresos por exportaciones de Australia.
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