La oferta monetaria M3 de India se mantuvo estable en mayo en el 12%. El dato no varió respecto al periodo anterior, lo que apunta a un crecimiento estable del dinero amplio durante el mes.
La fuente no aportó un desglose adicional ni otros agregados monetarios. La actualización, por tanto, ofrece un único dato sobre las condiciones de liquidez, con la M3 situada en el 12% en mayo.
Implicaciones para la liquidez, la inflación y la política monetaria
Con el crecimiento de la oferta monetaria M3 de India estable en un elevado 12%, lo interpretamos como una señal de liquidez persistente y abundante en el sistema. Este nivel de flujo monetario es un arma de doble filo: impulsa la actividad económica, pero también aviva los temores inflacionistas. Por ahora, esta liquidez debería seguir sosteniendo las valoraciones bursátiles en el muy corto plazo.
Creemos que este crecimiento monetario sostenido obligará al Banco de la Reserva de la India (RBI) a actuar en los próximos meses. Los últimos datos muestran que la inflación de los precios al consumo ya ha repuntado hasta el 5,4% en abril de 2026, acercándose a la parte alta de la banda de tolerancia del RBI. En consecuencia, aumentamos la probabilidad que asignamos a una subida del tipo repo en la próxima reunión de política monetaria para enfriar la economía.
Impacto en los mercados: bonos, bolsa y divisa
En el mercado de bonos, anticipamos que la rentabilidad del bono soberano a 10 años, actualmente en el 7,15%, afrontará presiones al alza. Los operadores deberían considerar posicionarse para mayores rentabilidades mediante ventas de futuros sobre bonos o la compra de opciones put sobre instrumentos sensibles a los tipos de interés. Históricamente, los periodos de crecimiento sostenido de la M3 por encima del 10% han precedido a menudo ciclos de endurecimiento monetario, lo que se traduce en caídas en el precio de los bonos.
En renta variable, el panorama se vuelve más selectivo. Aunque la liquidez actúa como viento de cola, la amenaza de una subida de tipos supone un viento en contra para los valores de crecimiento y los sectores sensibles a los tipos, como inmobiliario y utilities. Estamos desplazando el foco hacia la compra de opciones call sobre bancos, que se benefician de un fuerte crecimiento del crédito, mientras cubrimos simultáneamente con puts sobre el índice Nifty 50 para protegernos frente a la volatilidad general del mercado.
En el mercado de divisas, esperamos que la rupia india (INR) encuentre apoyo en la perspectiva de tipos de interés más altos. Una subida de tipos ampliaría el diferencial de rentabilidad, haciendo la rupia más atractiva para el capital extranjero. Por ello, recomendamos a los operadores considerar la construcción de posiciones largas en rupias frente al dólar estadounidense mediante contratos de futuros.
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