La libra esterlina registró pocos cambios el viernes, con el GBP/USD en 1.3458 tras una caída de 0.02%, mientras el dólar estadounidense rebotó después de una baja impulsada por intervención que llevó al Índice del Dólar (DXY) a un mínimo de 30 días. Aun así, el dólar se encaminaba a una caída semanal de más de 1.30%, incluso cuando los datos de EE. UU. mostraron un ánimo de los hogares más firme: el índice de la Universidad de Michigan fue revisado al alza a 55.2 desde 54.4, mientras que las expectativas de inflación a un año y a cinco años se mantuvieron en 4.2% y 3.3%. Publicaciones por separado apuntaron a un crecimiento del segundo trimestre más lento de lo previsto, y el PCE subyacente cayó 0.1% en junio, mientras los mercados descontaban apenas 23 puntos base de endurecimiento hacia fin de año.
Los disidentes de la Reserva Federal reiteraron sus argumentos sobre tasas, incluida la preferencia de Neel Kashkari, de la Fed de Minneapolis, por un movimiento de 25 puntos base. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra mantuvo las tasas sin cambios, aunque conservó margen para endurecer, mientras que los mercados monetarios continuaron descontando un alza de 25 puntos base hacia fin de año. En los gráficos, el GBP/USD rondaba 1.3469, respaldado por una media móvil simple agrupada cerca de 1.3365 y una antigua línea de tendencia descendente en 1.3375; el RSI (14) se ubicaba cerca de 59, con soporte del impulso alcista más amplio visto por última vez cerca de 1.3289.
Perspectiva del GBP/USD en medio de la debilidad del dólar
A medida que navegamos las repercusiones de la reciente intervención sobre el dólar estadounidense, observamos que la libra esterlina se mantiene notablemente estable cerca del nivel de 1.3460. Pese a una breve recuperación del billete verde, la caída semanal de la divisa por encima de 1.30% sugiere que el dólar estadounidense sigue siendo altamente vulnerable. Consideramos que los operadores de derivados deberían aprovechar esta debilidad subyacente posicionándose para una tendencia alcista sostenida del GBP/USD en las próximas semanas.
Con el GBP/USD manteniendo un marcado sesgo alcista por encima del soporte clave en 1.3365, favorecemos la compra de opciones call con precio de ejercicio en 1.3550 y vencimiento hacia finales de agosto. Vender puts fuera del dinero por debajo del nivel crítico de 1.3289 también es una excelente forma de capturar prima durante esta fase de consolidación. Actualmente, la volatilidad implícita a 30 días del par se ubica cerca de un relativamente bajo 7.2%, lo que abarata las compras de opciones frente a su promedio histórico de 9.5% durante grandes giros políticos en el Reino Unido.
Impulsores de volatilidad y estrategia de gestión de riesgo
También debemos vigilar de cerca la creciente división dentro de la Reserva Federal, donde tres disidentes están exigiendo alzas de tasas incluso cuando el PCE subyacente de junio cayó 0.1%. Al otro lado del Atlántico, los mercados monetarios descuentan una probabilidad de 70% de un alza de 25 puntos base por parte del Banco de Inglaterra antes de fin de año. Esta divergencia de política, combinada con la incertidumbre fiscal bajo el primer ministro británico Andy Burnham, sugiere que veremos movimientos de precio repentinos y volátiles.
Para la gestión de riesgo, recomendamos fijar barreras defensivas o stop-losses justo por debajo de la zona de demanda en 1.3365. Una ruptura por debajo del soporte de la línea de tendencia en 1.3289 invalidaría esta postura alcista y nos obligaría a girar hacia opciones put de protección. Hasta entonces, el momentum sigue del lado de los alcistas y deberíamos aprovechar cualquier retroceso de corto plazo para acumular posiciones largas.
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