La libra esterlina se fortaleció frente al dólar estadounidense el martes, con el GBP/USD en 1,3384 tras tocar mínimos cerca de 1,3330, mientras el mercado aguardaba los datos de inflación de EEUU. La libra subía un 0,31%, mientras el dólar recortaba pérdidas previas, incluso cuando el apetito por el riesgo se debilitaba y las tensiones en Oriente Medio seguían en el foco tras el llamamiento del presidente de EEUU, Trump, a Israel e Irán.
En otros frentes, el cruce se situaba en torno a 1,3390 en el momento de redactar estas líneas, con una subida diaria del 0,42%, apoyado por un USD más débil tras confirmarse que habían cesado los ataques directos entre Israel e Irán. El entorno más calmado redujo la demanda de activos refugio, aunque se describió la negociación como volátil, con el GBP/USD oscilando en torno a la zona media de 1,3300 tras un modesto rebote desde el área de 1,3300, que marcó un mínimo de más de tres semanas. Pese al dólar más flojo, el telón de fondo fundamental más amplio se calificó de limitante para prolongar las subidas en el corto plazo.
Posicionamiento del mercado ante los datos de inflación de EEUU
Vemos a la libra consolidando en torno al nivel de 1,2650, mientras los operadores se mantienen a la espera de un evento clave. El próximo informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU es el principal foco, ya que influirá de forma determinante en el dólar estadounidense. Un dato de inflación más débil podría presionar aún más al billete verde.
Estamos atentos a que el IPC se sitúe por debajo de la previsión del 2,9%, lo que supondría una caída frente al 3,1% del mes pasado. Un resultado así probablemente incrementaría las apuestas del mercado por un recorte de tipos de la Reserva Federal en julio, con los mercados de futuros ya descontando una probabilidad del 65%. Esta expectativa está poniendo techo a cualquier fortaleza significativa del dólar estadounidense.
Divergencia de política y expectativas de volatilidad
En la otra pata del cruce, observamos que la inflación en el Reino Unido sigue siendo persistente, con los últimos datos mostrando una tasa interanual del 3,5%. El Banco de Inglaterra ha señalado que podría necesitar mantener los tipos más altos durante más tiempo para combatir el crecimiento salarial persistente. Esta divergencia de política respecto a la Reserva Federal está proporcionando un suelo al valor de la libra esterlina.
Dada la incertidumbre, creemos que la volatilidad implícita en las opciones sobre GBP/USD probablemente repuntará de cara a la publicación del dato. Los operadores podrían considerar estrategias que se beneficien de un movimiento brusco del precio en cualquiera de las direcciones, para capturar el esperado vaivén tras el anuncio. Históricamente, una desviación significativa respecto al consenso del pronóstico de inflación ha provocado movimientos de más de 100 pips en el cruce en cuestión de horas.
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