La libra esterlina cayó frente al yen en las primeras operaciones europeas del jueves, con el GBP/JPY bajando de 216.00 a 214.85 antes de recuperarse por encima de 215.00. El movimiento no tuvo un catalizador evidente y alimentó comentarios sobre posible actividad del Ministerio de Finanzas de Japón. La acción del precio en el cruce siguió la demanda generalizada por yen, ya que la moneda se fortaleció de forma abrupta frente a las principales divisas.
El USD/JPY también retrocedió, cayendo más de 130 pips en cuestión de minutos hasta un mínimo de sesión de 161.13, para luego recortar parte de la baja. El giro se produce después de que el yen se hundiera a su nivel más débil en 40 años frente al dólar a principios de esta semana, manteniendo la atención en una posible intervención oficial para frenar la debilidad cambiaria. Las condiciones de mercado podrían ser determinantes: una reversión del dólar tras un débil informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU., o una liquidez más reducida el viernes cuando los mercados estadounidenses cierren por el feriado del 4 de julio, se consideran escenarios más propicios. Entre otros comentarios, se incluyeron expectativas de que el Banco de Japón vuelva a subir las tasas de interés antes de fin de año.
Señales de advertencia de una intervención inminente
Vemos el fuerte movimiento del yen de esta mañana no como un hecho aleatorio, sino como un disparo de advertencia deliberado por parte de las autoridades japonesas. El yen ha estado marcando mínimos de 40 años, con el USD/JPY tocando recientemente 164.75, y este tipo de oscilación volátil es una señal clásica de que están probando la reacción del mercado. Creemos que esto indica que su paciencia con la debilidad de la moneda se está agotando rápidamente.
Este mayor riesgo implica que la volatilidad implícita en las opciones sobre el yen se está disparando, encareciéndolas. Las métricas de volatilidad a un mes para el USD/JPY han saltado por encima de 14%, lo que refleja que el mercado está poniendo precio a un movimiento grande e inminente. Consideramos que comprar puts fuera del dinero en USD/JPY o GBP/JPY es una estrategia prudente para posicionarse ante una apreciación súbita y marcada del yen.
Posicionamiento estratégico antes de eventos clave
Estamos tomando las intervenciones de finales de 2022 como un manual directo de lo que podría ocurrir a continuación. En ese periodo, los funcionarios japoneses gastaron más de ¥9 billones y provocaron caídas instantáneas de 400-500 pips en el USD/JPY cuando actuaron. La situación actual se siente muy similar, lo que sugiere que cualquier acción será decisiva y buscará infligir el máximo impacto sobre los especuladores.
Los próximos días presentan una ventana ideal para una intervención oficial de mayor magnitud, especialmente en torno al informe de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. programado para publicarse mañana, 3 de julio. Los volúmenes de negociación serán inusualmente bajos debido a la conmemoración del feriado del Día de la Independencia en EE. UU., algo que las autoridades podrían aprovechar para maximizar el efecto de sus compras de yenes. Por ello, mantenemos una alerta elevada ante movimientos repentinos durante este periodo.
Para los traders que ya mantienen posiciones que se benefician de un yen débil, como estar largos en USD/JPY, consideramos esencial cubrir esa exposición. Comprar opciones call sobre el yen u otras estrategias que protejan frente a un movimiento bajista rápido podría ser crítico. El costo de esta protección está aumentando, pero lo vemos como necesario dadas las señales claras desde Tokio.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
