La libra esterlina subió frente al dólar después de que el informe de empleo de EE.UU. de junio quedara por debajo de los pronósticos, lo que llevó a los mercados a recortar las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal. El GBP/USD se cotizaba en torno a 1.3359, en un máximo de 10 días, mientras que el Índice del Dólar estadounidense (DXY) cedió 0.65% a 100.75. Los rendimientos de los Treasuries también retrocedieron, con el bono a 10 años en 4.461%, 2 puntos base menos, reforzando la presión sobre el billete verde.
Las Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) se ubicaron en 57K frente a estimaciones de 110K, mientras que mayo fue revisado a la baja a 129K desde 172K y abril a 148K desde 179K. La tasa de desempleo bajó levemente a 4.2% desde 4.3%, junto con una participación laboral de 61.5%, la más baja desde marzo de 2021. La valuación en los mercados monetarios implicaba 23 puntos base de endurecimiento de aquí a fin de año, y los pedidos de fábrica de EE.UU. cayeron 1.3% en mayo tras un avance de 5.3% en abril. En el mercado cambiario, el USD/JPY cayó de alrededor de 162.50 a 160.95, mientras que el GBP/USD enfrentaba resistencia técnica cerca de 1.3413 y 1.3522, con soporte identificado alrededor de 1.3159.
Expectativas de tasas de la Fed y debilidad del dólar estadounidense
Dado el débil reporte de empleo de EE.UU., vemos que la probabilidad de un alza de tasas por parte de la Reserva Federal se reduce de forma significativa. El mercado ahora descuenta menos de un alza de 25 puntos base para el resto del año, un giro drástico respecto de hace apenas una semana. Este cambio fundamental, alejándose de una Fed más “hawkish”, está debilitando al dólar estadounidense de manera generalizada.
Esta situación presenta una oportunidad de corto plazo para que la libra esterlina se fortalezca frente al dólar. La cifra reciente de Nóminas No Agrícolas de 57,000 se ubica sustancialmente por debajo del promedio de tres meses y confirma un enfriamiento del mercado laboral. Creemos que esta debilidad del dólar será el principal motor del par GBP/USD en el futuro inmediato.
Estrategias de trading en GBP/USD en medio de la incertidumbre
Sin embargo, también debemos considerar factores en el Reino Unido, donde la inflación reciente se mantiene obstinadamente por encima de la meta del 2% del Banco de Inglaterra, con el último dato de IPC en 3.1%. Si bien esto respalda a la libra, la incertidumbre política en torno al nuevo liderazgo podría limitar avances significativos. Esto configura un panorama mixto que resulta ideal para estrategias con opciones de riesgo definido.
En respuesta, estamos evaluando comprar opciones call de GBP/USD de corto vencimiento. Esto nos permite capturar un posible movimiento alcista hacia la zona clave de resistencia alrededor de 1.3413. El uso de opciones limita la pérdida máxima a la prima pagada, lo cual es prudente dada la resistencia técnica por encima.
Para traders más cautelosos respecto del potencial alcista, un bull call spread es una estrategia alternativa. Esto implica comprar una opción call y, simultáneamente, vender otra call con un precio de ejercicio más alto para reducir el costo inicial. Este enfoque sería rentable si la libra repunta, pero de manera más acotada y controlada.
Las señales económicas contrapuestas están impulsando al alza la volatilidad implícita en las opciones de GBP/USD, lo que sugiere que el mercado espera oscilaciones de precio más amplias. Esto vuelve atractivas estrategias como vender put spreads fuera del dinero (out-of-the-money) por debajo del nivel clave de soporte cerca de 1.3159. Esta estrategia permite cobrar prima apostando a que el par no tendrá una ruptura bajista pronunciada en las próximas semanas.
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