La libra esterlina subió el lunes después de que un anunciado acuerdo entre EEUU e Irán mejorara el apetito por el riesgo y empujara el petróleo a la baja, reduciendo parte de la demanda de dólar como cobertura geopolítica. La GBP avanzó un 0,31% y el GBP/USD cotizaba en 1,3436 en el momento de escribirse estas líneas. Se espera que el acuerdo se firme el viernes en Ginebra (Suiza) e incluye el fin de la guerra y la reapertura del estrecho de Ormuz.
La libra también marcó un nuevo máximo de 10 días en 1,3460 a medida que el dólar se debilitaba, aunque el par se mantuvo dentro del rango de negociación de las últimas cuatro semanas. Tras ligeras pérdidas el día anterior, el GBP/USD recuperó terreno y se negoció en torno a 1,3450 durante la sesión asiática. La atención del mercado se ha desplazado hacia la política monetaria, lo que está ayudando a delimitar el rango a corto plazo del cruce.
Precios del petróleo y las implicaciones del acuerdo EEUU-Irán
Con el acuerdo entre EEUU e Irán aliviando las tensiones geopolíticas, consideramos que la caída inmediata de los precios del petróleo es el factor más relevante para las próximas semanas. Creemos que el Brent tendrá dificultades para recuperar la cota de 80 dólares por barril, ya que el pacto podría acabar reintroduciendo en el mercado más de un millón de barriles diarios de crudo iraní. Los operadores deberían contemplar posiciones que se beneficien de unos precios de la energía sostenidamente más bajos.
Reacción de las divisas y perspectivas de política monetaria
El salto de la libra hasta 1,3436 frente al dólar es, principalmente, una reacción al debilitamiento del dólar como activo refugio. Sin embargo, dudamos de que este repunte tenga recorrido, ya que el par ha estado atrapado en un rango durante el último mes. Vemos este pico como una posible oportunidad para vender en las subidas, ya que el foco se apartará rápidamente de la geopolítica.
De cara a adelante, la política monetaria marcará el rumbo del GBP/USD. Con la inflación del Reino Unido situada por última vez en un persistente 2,3% y la inflación de EEUU ligeramente por debajo, en el 2,1%, el Banco de Inglaterra podría verse obligado a mantener los tipos más altos durante más tiempo que la Reserva Federal. Esta divergencia de política debería limitar el potencial alcista de la libra y podría llevar al par de vuelta hacia el nivel de 1,3200.
La caída de los precios de la energía actúa como una presión desinflacionista global, lo que podría dar a los bancos centrales más margen para considerar recortes de tipos a finales de este año. Históricamente, el acuerdo nuclear con Irán de 2015 fue seguido por un prolongado periodo de precios del petróleo contenidos, lo que ayudó a mantener a raya la inflación global. Deberíamos anticipar un descenso de la volatilidad de mercado, haciendo más atractivas las estrategias que se benefician de una volatilidad estable o a la baja.
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