Expectativas del BoE y riesgo geopolítico
Antes del conflicto con Irán, el mercado esperaba un recorte de 25 puntos básicos (0.25 puntos porcentuales) hasta 3.5%. Esa visión se basaba en un mercado laboral más débil y señales de que la presión inflacionaria (presión al alza sobre los precios) estaba disminuyendo. Los datos de empleo del Reino Unido para los tres meses hasta enero se publican el jueves. Los pronósticos ven la tasa de desempleo ILO (medida estándar de la Organización Internacional del Trabajo) estable en 5.2%, mientras que el promedio de ingresos sin bonos (salario medio sin pagos extra) se espera que baje a 4% interanual (frente al mismo periodo del año anterior) desde 4.2%. El dólar estadounidense también se recuperó ligeramente tras la caída del lunes, presionando al GBP/USD. El Índice Dólar (DXY, indicador que mide al dólar contra una cesta de monedas) subió 0.15% hasta cerca de 100.00. Luego, la atención se centra en la decisión de la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) del miércoles. Se espera que la Fed mantenga las tasas en el rango 3.50%–3.75%.Decisión de la Reserva Federal y enfoque del mercado
La principal lección de 2025 es el valor de mantener exposición a la volatilidad (cuánto y qué tan rápido puede moverse un precio) en momentos de incertidumbre. La volatilidad implícita (volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) en opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender) de GBP a tres meses ha venido subiendo antes de la próxima reunión del BoE, lo que sugiere que el mercado se prepara para un movimiento importante. Los operadores deberían considerar comprar opciones para posicionarse ante este posible cambio de política, ya que un giro dovish (más favorable a bajar tasas) podría provocar un ajuste rápido en el precio de la libra esterlina. Por el lado de Estados Unidos, la Reserva Federal ha mantenido su tasa en 4.25%–4.50%, creando una diferencia de tasas de interés más estrecha que la de la mayor parte del año pasado. El Índice Dólar opera actualmente mucho más alto, cerca de 104.50, comparado con el nivel de 100.00 que tenía en marzo de 2025. Esta diferencia en los calendarios de los bancos centrales, con el BoE potencialmente recortando tasas antes que la Fed, sugiere riesgo a la baja para el par GBP/USD (tipo de cambio entre libra y dólar). Por eso, posicionarse mediante mercados de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo) para una libra más débil parece prudente. Comprar opciones put (opciones de venta, que ganan valor si el precio baja) en GBP/USD o usar contratos forward (acuerdos para fijar hoy un tipo de cambio para una fecha futura) que apuesten por un tipo de cambio más bajo puede ayudar a protegerse o a beneficiarse del ciclo de recortes del BoE. El momento exacto de esos recortes sigue siendo incierto, por lo que estrategias con opciones que se beneficien de un movimiento direccional (una subida o bajada clara) en los próximos meses pueden ser atractivas.
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