La libra esterlina se mantuvo estable en la sesión norteamericana al inicio de la semana con un tono de aversión al riesgo, en medio de una fortaleza generalizada del dólar estadounidense en los mercados de FX. Esto ocurrió aun cuando datos más débiles de empleo en EE. UU. y una reducción de las expectativas de que la Fed mantenga un sesgo hawkish durante el resto del año moderaron parte del soporte para el billete verde.
El GBP/USD se ubicaba en 1.3357 al momento de escribir, tras haber caído previamente a un mínimo intradiario de 1.3328. El par se mantuvo dentro de su rango reciente, ya que la demanda de dólares se enfrentó a dudas sobre el panorama de la Reserva Federal.
Expectativas de Pausa de la Fed y Divergencia de Política
Dado el entorno actual, vemos a la libra manteniéndose firme frente a un dólar debilitado por la incertidumbre económica. El informe de empleo de EE. UU. de la semana pasada, que mostró que la economía agregó solo 150,000 puestos de trabajo frente a una expectativa de 190,000, nos ha convencido de que la Reserva Federal probablemente pausará su ciclo de alzas de tasas. Los mercados ahora descuentan una probabilidad superior al 60% de un recorte de tasas de la Fed antes de que termine el año, lo que limita el potencial alcista del dólar.
En contraste, los datos económicos del Reino Unido dibujan un panorama distinto, lo que sugiere una divergencia en la política de los bancos centrales. La inflación del Reino Unido se mantiene obstinadamente elevada en 3.2%, muy por encima del objetivo del Banco de Inglaterra y por encima de la tasa actual de EE. UU. de 2.8%. Esta inflación persistente hace altamente probable que el BoE mantenga tasas de interés más altas por más tiempo que la Fed, creando un diferencial de tasas favorable para la libra esterlina.
Estrategias de Trading y Perspectiva de Volatilidad
Es probable que esta divergencia de política impulse la volatilidad del par GBP/USD en las próximas semanas. Creemos que comprar opciones es una forma efectiva de posicionarse para ello, ya que el índice de volatilidad de la libra se sitúa cerca de un mínimo histórico de 8.5, lo que sugiere que las opciones son relativamente baratas. Estrategias que se benefician de un movimiento significativo del precio, como straddles largos con vencimiento en agosto, podrían resultar efectivas.
Para quienes tengan una visión direccional, consideramos que el trasfondo fundamental es favorable para la libra. Estamos evaluando comprar opciones call de GBP/USD para aprovechar un posible movimiento alcista hacia el nivel de 1.3000 visto por última vez en el primer trimestre. Utilizar un bull call spread sería una manera más conservadora y de menor costo de expresar esta misma visión.
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