La libra esterlina avanzó algo más de un 0,19% el miércoles, dejando al GBP/USD rondando el 1,3400 tras rebotar desde un mínimo intradía de 1,3362. En EEUU, el IPC de mayo cumplió las expectativas con un 4,2% interanual, acelerando desde el 3,8% de abril, mientras que el IPC subyacente subió al 2,9% frente al 2,8% previo. Aun así, el índice dólar (DXY) cedió un 0,11% hasta 99,87. Persistieron las tensiones en Oriente Medio: los informes sobre un posible terreno común entre EEUU e Irán en materia de enriquecimiento de uranio quedaron compensados cuando las conversaciones se enturbiaron tras el derribo por parte de Irán de un helicóptero estadounidense y la posterior respuesta de EEUU.
Las expectativas de tipos siguieron siendo el catalizador. Los mercados monetarios descontaron 22 puntos básicos de endurecimiento de la Reserva Federal de aquí a final de año, mientras que en Reino Unido la valoración implícita apuntaba a 44 puntos básicos de subidas del Banco de Inglaterra (BoE) hasta finales de 2026. La atención se desplaza al PIB del Reino Unido del viernes, junto con las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EEUU y el índice de precios de producción (PPI) de mayo. En el gráfico, el GBP/USD se situaba en 1,3392, con el RSI (14) cerca de 45 y resistencias señaladas en 1,3408, 1,3461, 1,3573 y 1,3869; el soporte se situaba en torno a 1,3159.
Perspectivas de la política de la Fed y riesgos geopolíticos
Con la inflación en EEUU ya confirmada en el 4,2%, consideramos que esto refuerza el sesgo hawkish de la Reserva Federal para la segunda mitad del año. Este nivel sigue siendo más del doble del objetivo del 2% de la Fed, una situación que recuerda a la inflación persistente observada entre 2021 y 2023. En consecuencia, los futuros sobre tipos de interés implican ahora una probabilidad superior al 80% de al menos una subida de tipos antes de diciembre, consolidando el descuento de mercado de 22 puntos básicos de endurecimiento.
La escalada del conflicto con Irán introduce una volatilidad significativa, principalmente por su impacto en los precios de la energía. Ya estamos viendo cómo los futuros del crudo WTI superan los 95 dólares por barril al calor de estas tensiones, lo que se trasladará directamente a los próximos datos de inflación y complicará las decisiones de política. Esta prima de riesgo geopolítico añade una capa de incertidumbre que normalmente favorece al dólar estadounidense como valor refugio, aunque la divisa está mostrando debilidad en estos momentos.
Soportes de la libra y estrategias de trading en GBP/USD
La dinámica clave para nosotros sigue siendo la divergencia de políticas entre la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra. Mientras el mercado estadounidense descuenta una subida de tipos, los mercados monetarios británicos han puesto en precio 44 puntos básicos de endurecimiento por parte del BoE de aquí a final de año. Esta expectativa de que el BoE será más agresivo a la hora de combatir su propia inflación es la principal razón por la que la libra se mantiene alrededor del nivel de 1,3400.
Con este telón de fondo, contemplamos opciones para expresar una visión moderadamente alcista sobre el GBP/USD, aprovechando el diferencial de tipos. La compra de opciones call con un precio de ejercicio en torno a 1,3450 para finales de julio nos permitiría beneficiarnos si el cruce rompe por encima de su resistencia técnica actual, limitando estrictamente el posible riesgo a la baja. Esta estrategia nos posiciona para un potencial rally impulsado por un Banco de Inglaterra más hawkish.
Como alternativa, para quienes consideren que la resistencia técnica puede aguantar a corto plazo, la venta de puts con garantía de efectivo (cash-secured) con un strike cercano a 1,3200 podría resultar atractiva. Esta estrategia permite ingresar prima bajo la tesis de que el sólido soporte fundamental derivado de las expectativas de subidas de tipos del BoE evitará una caída significativa por debajo de ese nivel. Es una forma de cobrar mientras esperamos a que emerja una tendencia direccional más clara.
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