La libra esterlina recortó pérdidas frente al dólar estadounidense el jueves, pero se mantuvo cerca de un mínimo de dos meses marcado el día anterior. Los datos laborales del Reino Unido ofrecieron poco apoyo de cara a la decisión del Banco de Inglaterra, mientras los mercados se mantenían prudentes ante nuevas tomas de posición. La tasa de paro cayó al 4,9% en los tres meses hasta abril desde el 5%, mientras el empleo neto aumentó en 100.000 tras 148.000 previamente, aunque superó el consenso de 80.000. El crecimiento salarial se mantuvo firme: las ganancias medias excluyendo primas se mantuvieron sin cambios en el 3,4% interanual frente a previsiones del 3,2%, y, incluyendo primas, el crecimiento de los salarios también se mantuvo estable en el 4,4%.
Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga el tipo bancario en el 3,75%, después de que la inflación de mayo se mantuviera estable, mientras que un acuerdo de paz entre EEUU e Irán ha moderado las expectativas de un shock energético duradero. En EEUU, la Reserva Federal realizó el miércoles una pausa de tono hawkish en su primera reunión bajo Kevin Warsh, manteniendo el tipo oficial en el 3,50%-3,75% y acortando su comunicado al eliminar la redacción que sugería un sesgo hacia la relajación. La Fed apuntó a una actividad y unas condiciones del mercado laboral más firmes, incluso mientras persiste la incertidumbre relacionada con Oriente Medio, y su diagrama de puntos indicó que casi la mitad de los miembros prevén una subida de tipos antes de fin de año; las rentabilidades de los bonos del Tesoro subieron y el dólar se fortaleció.
La libra, en apuros en un mercado prudente
Estamos viendo cómo la libra esterlina tiene dificultades para ganar terreno frente al dólar estadounidense hoy, 18 de junio de 2026, manteniéndose cerca de sus mínimos recientes. Esta cautela se debe a que los operadores no están dispuestos a realizar apuestas significativas antes de la inminente decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra. El mercado se siente pesado y cualquier rebote se aprovecha para vender.
A pesar de lo que debería ser una noticia favorable, la debilidad de la libra persiste. Los últimos datos mostraron que el crecimiento salarial en el Reino Unido se mantiene obstinadamente alto, en el 5,1%, un nivel que mantiene las preocupaciones sobre la inflación en primer plano para el banco central. Esto crea una situación complicada, en la que las buenas noticias sobre salarios son, en realidad, malas noticias para las expectativas de recortes de tipos.
En contraste, la Reserva Federal de EEUU no parece tener prisa por flexibilizar su postura, lo que refuerza el atractivo del dólar. Con la inflación estadounidense mostrando rigidez en torno al 3,1%, los comentarios recientes de miembros de la Fed han enfriado las expectativas de recortes de tipos a corto plazo. Esta divergencia de políticas es el principal motor que está empujando el capital hacia el dólar frente a la libra.
Estrategias para navegar la volatilidad
Con este telón de fondo, creemos que el camino de menor resistencia para el GBP/USD en las próximas semanas es a la baja o lateral. Para los operadores de derivados, comprar opciones put sobre la libra ofrece una forma de riesgo definido de posicionarse ante una mayor debilidad, especialmente si el BoE señala un tono más dovish de lo esperado. Esta estrategia se beneficia de una caída del tipo de cambio, al tiempo que limita las pérdidas potenciales si se produjera un repunte inesperado.
También estamos vigilando la volatilidad implícita, que se encuentra elevada antes del anuncio del banco central. Históricamente, el GBP/USD ha experimentado movimientos bruscos, como la caída hacia 1,03 observada en septiembre de 2022, lo que nos recuerda el potencial de la divisa para ajustes repentinos. Por ello, los operadores deberían considerar estrategias como los diferenciales de puts (put spreads) para reducir el coste de entrada y protegerse frente a un desplome de la volatilidad tras el anuncio.
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