La libra esterlina extendió su segunda caída diaria consecutiva frente al dólar estadounidense en la apertura de Londres, dejando al GBP/USD oscilando apenas por encima de mínimos de cinco semanas cerca de 1.3465 y poniendo esa zona de soporte bajo presión. Los datos laborales del Reino Unido enviaron señales mixtas: la tasa de desempleo ILO se mantuvo en 4.9% en los tres meses hasta julio, en lugar de subir a 5%, pero los solicitantes de subsidio por desempleo aumentaron en 27.8K frente a una previsión de 8.3K, tras una caída previa de 11.8K. La atención ahora se centra en la reunión del Banco de Inglaterra que concluye el jueves, donde se espera que las tasas se mantengan sin cambios a menos que el IPC del miércoles muestre un salto inflacionario mucho mayor al previsto; se analizarán con lupa el comunicado de política y el conteo de disidentes de línea dura (hawkish), sin conferencia de prensa del gobernador Bailey.
En Estados Unidos, se espera que las ventas minoristas de agosto suban 0.9% tras una caída de 0.6%, aunque el foco sigue en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que finaliza el martes, donde los mercados anticipan el primer aumento de tasas en tres años. Los futuros de fed funds descuentan 51 pb de endurecimiento hacia fin de año, lo que implica dos alzas en las tres reuniones restantes del FOMC. Por separado, The Telegraph informó que el banco central del Reino Unido está considerando cambios en su programa de venta de bonos, incluyendo detener ventas en vencimientos de 20 y 30 años, en un intento por limitar presión adicional sobre los costos de endeudamiento en medio de la turbulencia global del mercado de bonos.
Estrategia de trading ante una posible ruptura bajista del GBP/USD
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una posible ruptura por debajo del soporte crítico de 1.3465, a medida que la libra esterlina continúa su retroceso. Comprar opciones put de GBP/USD de corto plazo con vencimiento de dos a cuatro semanas ofrece una vía efectiva para capitalizar este impulso bajista. Históricamente, una divergencia clara de política entre la Fed y el BoE ha detonado depreciaciones cambiarias rápidas de 2% o más en un lapso de dos semanas.
Gestión de volatilidad y enfoques de cobertura
También debemos prestar mucha atención a la volatilidad implícita, que típicamente se dispara antes de decisiones de bancos centrales tan esperadas. Actualmente, la volatilidad implícita a un mes del GBP/USD está repuntando hacia 7.2%, lo que indica que los participantes del mercado están incorporando oscilaciones de precio más amplias. Implementar estrategias de straddle largo nos permitirá beneficiarnos de estas fluctuaciones pronunciadas, especialmente con las ventas minoristas de EE. UU. y la decisión de tasas de la Fed ambas publicándose esta semana.
El repunte inesperado de 27.8K en los solicitantes de subsidio por desempleo sugiere debilidad subyacente en el mercado laboral del Reino Unido, lo que probablemente mantendrá al BoE en pausa. Para cubrir este riesgo, recomendamos vender opciones call de GBP/USD fuera del dinero (out-of-the-money) para cobrar prima mientras la libra permanece limitada. Con el mercado ya descontando un alza de 51 puntos base en las tasas de la Fed hacia fin de año, el camino de menor resistencia para el par sigue siendo claramente a la baja.
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