La libra esterlina mantuvo el viernes un tono ligeramente más firme frente al dólar estadounidense, ya que el optimismo en torno a un posible acuerdo de paz entre EEUU e Irán compensó unas lecturas económicas del Reino Unido más débiles. El GBP/USD rebotó desde los mínimos del jueves, justo por encima de 1,3300, y ponía a prueba la SMA de 200 días cerca de 1,3415, con la acción del precio respaldada por los comentarios del presidente de EEUU, Donald Trump, apuntando a un posible acuerdo en los “próximos días”, mientras que responsables iraníes indicaron que un pacto estaba “más cerca que nunca”.
Los datos del Reino Unido mostraron que el PIB se contrajo un 0,1% en abril tras un repunte del 0,3% en marzo. La Producción Industrial se mantuvo plana frente a unas expectativas de +0,1%, mientras que la Producción Manufacturera subió un 0,4% frente a previsiones de una caída del 0,2%. En EEUU, el IPP del jueves se aceleró al 6,5% interanual, el ritmo más rápido en tres años y medio, pero el IPP subyacente se mantuvo en el 4,9% frente a unas expectativas del 5,4%, aliviando la presión para subidas de tipos por parte de la Fed. Más tarde, la atención se centra en el índice de confianza del consumidor de Michigan, que se espera permanezca cerca de mínimos históricos.
Factores detrás del movimiento de la libra y la debilidad del dólar
Estamos viendo a la libra poner a prueba la crucial media móvil de 200 días cerca de 1,3415, impulsada más por la debilidad del dólar que por una fortaleza real de la economía británica. Esto presenta una oportunidad para posicionarse de cara a nuevas subidas, pero con cautela. Creemos que utilizar opciones para acotar el riesgo es el enfoque más prudente en las próximas semanas.
Los últimos datos de empleo en EEUU, que mostraron que las nóminas no agrícolas añadieron solo 150.000 puestos en mayo frente a los 180.000 previstos, refuerzan el mensaje del dato de precios al productor. La Reserva Federal tiene ahora pocos motivos para plantearse subidas de tipos, lo que históricamente debilita al dólar, del mismo modo que vimos durante el giro de política de la Fed a finales de 2023. Esto respalda nuestra visión de que el camino de menor resistencia para el dólar es a la baja.
En el Reino Unido, la contracción del PIB del 0,1% es preocupante, pero se ve compensada por una inflación que sigue siendo persistente. Las últimas cifras del IPC de finales de mayo se situaron en el 3,1%, ligeramente por encima de lo esperado, lo que dificulta que el Banco de Inglaterra se plantee recortar tipos. Esta divergencia de política con EEUU debería seguir aportando un suelo al par GBP/USD.
Evolución geopolítica y estrategia de trading
La evolución geopolítica en torno a un posible acuerdo EEUU-Irán está reduciendo de forma significativa la demanda del dólar como activo refugio. Hemos visto este tono de “risk-on” reflejado en el índice VIX, que ha caído por debajo de 14 en la última semana, su nivel más bajo en meses. Si se anunciara formalmente un acuerdo, esperaríamos otro tramo bajista para el dólar.
Por tanto, estamos considerando comprar opciones call de julio sobre el GBP/USD con un precio de ejercicio justo por encima de la resistencia actual, en torno a 1,3450. Esta estrategia nos permite capitalizar una posible ruptura al alza, mientras que la prima pagada representa nuestro riesgo máximo si los débiles fundamentales del Reino Unido vuelven a imponerse. La actual baja volatilidad implícita en el mercado de opciones hace que sea una forma atractiva de expresar una visión alcista.
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