La libra esterlina cede ante la debilidad del Reino Unido y la fortaleza de EE. UU.

La libra esterlina se debilitó frente al dólar estadounidense después de que los datos del Reino Unido mostraran que el PIB se contrajo un 0,1% en abril, revirtiendo el avance del 0,3% de marzo. El GBP/USD apenas variaba en torno a 1,3413, mientras que el Índice Dólar de EE. UU. se mantenía en 99,68. El apetito por el riesgo mejoró tras informaciones de que Washington y Teherán se acercan a un acuerdo que, según medios occidentales, podría firmarse en Ginebra entre el 15 y el 17 de junio, aunque medios vinculados a Irán publicaron desmentidos; más tarde, Al Arabiya citó fuentes diplomáticas según las cuales ambas partes habían comunicado a los mediadores que estaban listas para firmar. El petróleo cayó, con el WTI bajando más de un 2,20% hasta 84,47 dólares por barril, y las expectativas de tipos se ajustaron al descontar los mercados monetarios 16 pb de endurecimiento de la Fed hasta final de año, frente a 22 pb el día anterior.

La confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió a 48,9 en la lectura preliminar de junio desde 44,8, mientras que las expectativas de inflación a un año se moderaron del 4,8% al 4,6%. La próxima semana se publicarán datos de inflación y empleo en el Reino Unido antes de una decisión del Banco de Inglaterra en la que se espera que los tipos permanezcan sin cambios, mientras que el calendario estadounidense incluye la decisión de la Fed y las ventas minoristas. En el plano técnico, el GBP/USD se situaba cerca de 1,3411, por debajo de 1,3415 y por debajo del grupo de medias móviles simples (SMA) en torno a 1,3468, con resistencias también señaladas cerca de 1,3562 y el RSI (14) ligeramente por debajo de 50.

Perspectiva fundamental y técnica sobre el GBP/USD

Dada la contracción del 0,1% de la economía británica en abril, consideramos que la libra esterlina presenta una debilidad fundamental frente al dólar estadounidense. Esto contrasta con EE. UU., donde datos recientes como el informe de nóminas no agrícolas de mayo mostraron una sólida creación de más de 200.000 empleos, reforzando la fortaleza relativa del dólar. Las próximas cifras de inflación y empleo en el Reino Unido serán determinantes antes de la decisión del Banco de Inglaterra, que esperamos que se salde con tipos sin cambios.

La posibilidad de un acuerdo entre EE. UU. e Irán es un factor relevante con capacidad de mover el mercado, empujando a la baja el precio del petróleo hacia los 84 dólares por barril. Este desarrollo está aliviando los temores de inflación, algo que se refleja en que los mercados monetarios descuentan ahora menos subidas de tipos de la Reserva Federal hasta final de año. Sin embargo, este ligero giro dovish de la Fed difícilmente compensará la marcada debilidad económica procedente del Reino Unido.

Desde el punto de vista técnico, el GBP/USD cotiza con sesgo bajista por debajo del nivel clave de 1,3415, que anteriormente actuaba como soporte. Con un conjunto de medias móviles ofreciendo una resistencia importante en torno a 1,3468, interpretamos cualquier rebote como una oportunidad para iniciar posiciones cortas. Por ello, contemplamos la compra de opciones put con precios de ejercicio por debajo de 1,3400 para aprovechar una posible ruptura a la baja.

Contexto histórico y estrategia de trading

Históricamente, la libra ha tendido a rendir por debajo durante periodos de estancamiento económico, como la incertidumbre posterior al referéndum del Brexit de 2016, cuando el Banco de Inglaterra afrontó un dilema similar de desaceleración del crecimiento e inflación persistente. Observamos paralelismos con el entorno actual, lo que sugiere un periodo sostenido de debilidad de la libra esterlina. Esto refuerza nuestra visión de que, para el GBP/USD, el camino de menor resistencia es bajista.

Con la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra anunciando decisiones de política monetaria la próxima semana, anticipamos un repunte de la volatilidad implícita. Esto hace atractivas estrategias como vender spreads de calls fuera del dinero, ya que permite cobrar prima mientras nos posicionamos para que el cruce siga limitado por debajo de 1,3500. Los operadores deben mantenerse ágiles, ya que los titulares de cualquiera de los dos bancos centrales podrían desencadenar movimientos bruscos en los precios.

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