La libra esterlina ha borrado las ganancias previas frente al dólar estadounidense y cotizaba por debajo de 1.3300 el miércoles, quedando prácticamente plana en la jornada, pero cerca de una caída de 1.20% en las últimas dos semanas. El foco del mercado está en la divergencia de política monetaria, con la Reserva Federal esperada a mantener las tasas sin cambios, aunque las cotizaciones implican una probabilidad de una entre tres de un alza de un cuarto de punto. Una pausa que preserve el margen para un movimiento en septiembre seguiría implicando un sesgo más restrictivo por parte de la Fed que el del Banco de Inglaterra, manteniendo la presión bajista sobre GBP/USD.
Se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra deje las tasas sin cambios el jueves, mientras la atención se centra en la división del comité después de que en junio dos miembros favorecieran un alza. ING espera que las tasas permanezcan sin cambios por el resto del año si las expectativas de inflación se mantienen contenidas, pero señala que los futuros descuentan 38 pb de endurecimiento hacia fin de año, lo que deja espacio para una revalorización dovish. Por separado, las propuestas del primer ministro Andy Burnham para recortar las facturas de electricidad e introducir topes al transporte, junto con la promesa de no aumentar impuestos a la gente trabajadora, han reavivado las dudas sobre el financiamiento y la estabilidad fiscal, con ecos de la crisis de deuda de 2022.
Estrategias de Trading en Medio de la Divergencia de los Bancos Centrales
Sugerimos que los traders de derivados favorezcan ampliamente la compra de opciones put de GBP/USD o la venta en corto de futuros de la libra antes de la decisión de la Reserva Federal de hoy. Con las tasas de interés en EE.UU. en un rango elevado, cualquier tono restrictivo de la Fed empujará rápidamente al par muy por debajo del nivel de 1.3300. Históricamente, cuando se amplía la brecha de política monetaria entre EE.UU. y el Reino Unido, el dólar gana rápidamente un impulso dominante.
La próxima reunión del Banco de Inglaterra mañana conlleva un riesgo bajista significativo, lo que hace muy atractivas las estrategias de volatilidad implícita de corto plazo. Si el BoE mantiene su pausa y no muestra disenso de tono restrictivo, esperamos una rápida revalorización dovish que golpeará a la libra. Los traders pueden capitalizar esta caída esperada utilizando spreads bajistas de puts (bear put spreads) para limitar el costo de la prima mientras se posicionan para un descenso más pronunciado.
Preocupaciones Fiscales y Perspectiva de Largo Plazo para la Libra
Los nuevos planes de gasto del primer ministro Andy Burnham están reavivando los temores de la crisis del mini-presupuesto de 2022, cuando la libra se desplomó a un mínimo histórico de 1.0350 frente al dólar. Con la relación deuda pública/PIB del Reino Unido ya rondando el 100% según datos recientes, estas reformas de bienestar sin financiamiento amenazan con desestabilizar la credibilidad fiscal del país. Recomendamos mantener posiciones cortas de largo plazo en la libra a medida que los rendimientos de los bonos reaccionan a estas crecientes preocupaciones de solvencia.
El diferencial de rendimientos en ampliación entre los Treasury de EE.UU. y los Gilts del Reino Unido ofrece una tendencia altamente predecible para que los macro traders la aprovechen. Datos recientes muestran que el crecimiento económico de EE.UU. se mantiene resiliente, mientras que el Reino Unido lidia con una productividad lenta y compromisos crecientes de gasto social. Vender GBP/USD en cualquier repunte temporal de alivio durante las próximas semanas sigue siendo nuestra estrategia preferida.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
