La libra esterlina cayó 0,12% hasta cerca de 1,3225 frente al dólar durante la sesión europea del jueves, con el GBP/USD bajo presión a medida que subían los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU y los mercados se inclinaban hacia un mayor endurecimiento de la Reserva Federal. El rendimiento del Treasury a 10 años tocó 5,15%, un máximo de 19 años, mientras el dólar también se fortalecía: el DXY avanzó 0,15% hacia 101,32, su nivel más alto en ocho semanas. El CME FedWatch situó la probabilidad de subidas de tasas de la Fed en casi 55% para ambas reuniones de política monetaria restantes de este año. Por separado, Williams de la Fed registró 7,2/10 en el FXS Speechtracker frente a un promedio histórico de 6,2/10, y el FXS Fed Sentiment Index descendió 0,18 puntos hasta 148,63, aún por encima del nivel neutral de 100.
La comunicación del Banco de Inglaterra se mantuvo dividida. Clare Lombardelli obtuvo 8,4/10 en el FXS Speechtracker, en línea con su promedio histórico, mientras que Swati Dhingra registró 3,2/10, también acorde con su norma. En los gráficos, el GBP/USD permaneció por debajo de su EMA de 20 periodos en 1,3421, con el RSI (14) alrededor de 24,7; la resistencia se ubica cerca de 1,3421 y el foco bajista sigue puesto en el mínimo del año (YTD) en 1,3140.
Operaciones bajistas en GBP/USD y estrategia con rendimientos del Treasury
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una continuidad de la presión bajista sobre el par GBP/USD en las próximas semanas. Con el par cotizando en 1,3225 y muy por debajo de su media móvil exponencial de 20 días en 1,3421, implementar bear put spreads es una forma efectiva de apuntar al mínimo del año en 1,3140. Dado que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) está profundamente en sobreventa en 24,7, sugerimos utilizar opciones en lugar de vender futuros para limitar el riesgo ante repuntes de alivio repentinos y de corta duración.
El fuerte salto de los rendimientos del Treasury a 10 años hasta un máximo de 19 años de 5,15% ofrece una oportunidad atractiva para vender futuros de bonos o comprar opciones put sobre ETFs de Treasuries de largo plazo. Este avance de los rendimientos está ampliamente respaldado por la herramienta CME FedWatch, que ahora muestra una probabilidad de 55% de dos alzas adicionales de tasas este año. Al mirar los ciclos históricos de endurecimiento de 1994 y 2006, los rendimientos suelen seguir subiendo hasta que la Reserva Federal pausa oficialmente, por lo que deberíamos esperar mayor presión al alza sobre los rendimientos de EEUU.
Fortaleza del dólar, división en el BOE y operaciones de volatilidad
También recomendamos comprar opciones call sobre el Índice Dólar (DXY) para capitalizar su subida a un máximo de ocho semanas de 101,32. Al mismo tiempo, la marcada división entre los responsables de política del Banco de Inglaterra —con preocupaciones hawkish por salarios de un lado y datos débiles del mercado laboral del otro— está destinada a detonar una elevada volatilidad en la libra. Los traders pueden aprovechar esta incertidumbre comprando straddles en GBP/USD, lo que permite beneficiarse de movimientos bruscos del tipo de cambio mientras el mercado intenta incorporar estas trayectorias divergentes de los bancos centrales.
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