La libra esterlina cayó durante la sesión norteamericana del miércoles, a medida que EE. UU. e Irán intercambiaban ataques en torno a Hormuz, lo que provocó una huida hacia el dólar estadounidense. La libra bajó un 0,28% y el GBP/USD cotizaba en 1,3426 tras tocar un máximo intradía de 1,3471.
En paralelo, los datos publicados en EE. UU. apuntaron a un mercado laboral que se mantuvo sólido. La actividad empresarial también se expandió, si bien el ritmo de crecimiento se estaba ralentizando, lo que mantuvo el telón de fondo macro en general favorable a la demanda de dólares y, a la vez, presionó al GBP/USD.
Fortaleza del dólar en medio de tensiones geopolíticas y divergencia económica
Estamos observando una clásica huida hacia activos refugio en el dólar estadounidense en un contexto de aumento de las tensiones geopolíticas, lo que está ejerciendo una presión significativa sobre la libra. Con el GBP/USD cotizando actualmente cerca de 1,2550, anticipamos una mayor debilidad del cruce en las próximas semanas. Este entorno recuerda a periodos históricos en los que la incertidumbre global impulsó directamente al dólar a costa de otras grandes divisas.
Esta fortaleza del dólar se ve reforzada por una economía estadounidense sólida, ya que el último informe de empleo de mayo mostró un saludable aumento de 210.000 puestos de trabajo, manteniendo el desempleo bajo en el 3,8%. Con la inflación subyacente aún rondando el 2,7%, parecen poco probables recortes de tipos por parte de la Reserva Federal a corto plazo, lo que respalda aún más al dólar. Esta resiliencia económica otorga al dólar una clara ventaja de rentabilidad.
Por el contrario, el panorama económico del Reino Unido parece menos robusto, con un crecimiento del PIB del primer trimestre anémico del 0,1% y una inflación que se ha enfriado hasta el 2,2%. Esta divergencia incrementa la probabilidad de que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de interés antes que la Fed, lo que supone un viento en contra para la libra esterlina. El mercado descuenta ahora una probabilidad superior al 60% de un recorte de tipos del BoE para agosto.
Posicionamiento ante nuevas caídas del GBP/USD
Dado este escenario, nos estamos posicionando para una caída del GBP/USD mediante la compra de opciones put con vencimientos a finales de junio y julio. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de un movimiento bajista delimitando estrictamente nuestro riesgo máximo a la prima pagada. También estamos vigilando la volatilidad implícita, que ha ido en aumento y sugiere que el mercado está descontando oscilaciones de precios de mayor magnitud.
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