La libra esterlina se debilitó frente al dólar el miércoles, con el GBP/USD bajando un 0,28% en la operativa norteamericana y cotizando en 1,3426 tras un máximo intradía de 1,3471. El movimiento se produjo mientras EE. UU. e Irán intercambiaban ataques cerca del estrecho de Ormuz y a lo largo del Golfo, y mientras las publicaciones en EE. UU. apuntaban a un empleo sólido junto con una moderación del impulso de la actividad. El petróleo y el dólar se fortalecieron, con el WTI subiendo más de un 2% mientras el US Dollar Index (DXY) avanzó un 0,19% hasta alrededor de 99,50. Irán dijo que los ataques de EE. UU. alcanzaron la isla de Qeshm, y la Guardia Revolucionaria (IRGC) informó de ataques contra bases estadounidenses; los medios estatales también señalaron que los contactos con Washington se habían pausado durante varios días.

En el frente de los datos, el empleo nacional ADP de mayo aumentó en 122.000 frente a los 117.000 esperados, tras el repunte de las vacantes JOLTS de abril; el mercado espera 85.000 en las nóminas no agrícolas del viernes. El ISM de servicios avanzó de 53,6 a 54,5 en mayo, mientras que su componente de precios pagados subió de 70,7 a 71,3. En el Reino Unido, el PMI de servicios de S&P Global cayó de 52,7 a 49,3, aunque quedando por encima del 47,9 previsto; los mercados monetarios han descontado una subida de un cuarto de punto del Banco de Inglaterra hasta la reunión de septiembre. En el plano técnico, el GBP/USD se sitúa por debajo de un conjunto de SMA en torno a 1,3450, pero por encima del soporte cerca de 1,3358, con el RSI (14) cerca de 47 y resistencia alrededor de 1,3598.

La tensión geopolítica impulsa la fortaleza del dólar

Dada la escalada entre EE. UU. e Irán el 3 de junio de 2026, observamos un clásico movimiento de huida hacia la seguridad que favorece al dólar estadounidense. El conflicto en el estrecho de Ormuz, un cuello de botella crítico para el petróleo, está empujando los precios de la energía al alza e incrementando la incertidumbre del mercado. Este entorno hace más atractivo mantener activos denominados en dólares, generando presión directa sobre cruces como el GBP/USD.

Hemos visto este patrón antes en periodos de estrés geopolítico. Por ejemplo, en las primeras semanas del conflicto de Ucrania en 2022, el US Dollar Index (DXY) repuntó más de un 3% a medida que los inversores buscaban refugio, mientras los precios del petróleo se disparaban. Actualmente, con el crudo West Texas Intermediate ya subiendo por encima de los 85 dólares por barril, es probable que el shock inflacionista golpee con más fuerza al Reino Unido, importador neto de energía, que a Estados Unidos, independiente energéticamente.

Implicaciones fundamentales y estratégicas para el GBP/USD

Los datos macro también respaldan un panorama más débil para la libra frente al dólar. Los mercados laborales de EE. UU. se mantienen sólidos, y el último informe de nóminas no agrícolas mostró que la economía añadió 175.000 empleos, manteniendo a la Reserva Federal en una senda de sesgo hawkish. En contraste, el PMI de servicios del Reino Unido en contracción apunta a debilidad económica, generando un dilema de estanflación para el Banco de Inglaterra.

Esta divergencia creciente en fortaleza económica y en política de bancos centrales hace atractiva una posición bajista en GBP/USD. Aunque el Banco de Inglaterra podría verse presionado a subir tipos para combatir una inflación impulsada por el petróleo, hacerlo con una economía en desaceleración podría ser un error de política que debilite aún más la libra. La Fed, por su parte, tiene un mandato mucho más claro para mantener los tipos estables o más altos dada la resiliencia de los datos estadounidenses.

De cara a las próximas semanas, consideramos que usar opciones para expresar una visión bajista es la estrategia más prudente. Comprar opciones put sobre GBP/USD con precios de ejercicio por debajo del soporte clave de 1,3358 ofrece una forma de riesgo acotado para beneficiarse de una caída adicional. Estamos analizando contratos con vencimiento en julio y agosto para dar tiempo a que estas temáticas geopolíticas y macroeconómicas se desarrollen.

También debemos vigilar la volatilidad implícita, que ya ha repuntado al 9,5% en las opciones GBP/USD a un mes. El aumento del coste de las opciones sugiere que el uso de spreads de puts —por ejemplo, vender una put de strike inferior para financiar la compra de la put con strike 1,3350— podría ser un enfoque más eficiente en términos de capital. Esta estrategia se beneficiaría de un descenso gradual del cruce hacia el nivel de 1,3200.

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