El Banco de Inglaterra mantuvo la tasa Bank Rate en 3.75% en una votación de 6–3, al tiempo que advirtió que el panorama de inflación se ha vuelto más desafiante. Sus proyecciones más recientes sitúan el IPC alrededor de 3.75% en el 4T y, tras un nuevo repunte, ligeramente por encima de 4% a inicios de 2027, una trayectoria vinculada en gran medida a precios más altos de la energía. Aun así, el Banco señaló que hasta ahora hay poca evidencia de efectos de segunda vuelta materiales en salarios y precios.
La libra esterlina se debilitó mientras los gilts repuntaban, con los rendimientos a 30 años bajando cerca de 12 pb después de que el BoE reformó su programa de QT y pausó por seis meses las ventas activas de gilts. Los mercados están incorporando casi 100 pb de endurecimiento hasta julio de 2027, lo que puede limitar cualquier soporte adicional solo por expectativas de tasas, mientras la propia trayectoria de política de la Fed mantiene en foco las tasas relativas. La GBP operaba por última vez cerca de 1.3360; el RSI pasó a zona de sobreventa conforme el momentum se tornó bajista, con resistencia en 1.3420 y 1.3480, y soporte en 1.3310 y 1.3270.
Estrategias de trading en gilts y divisas
Recomendamos que los traders de derivados apunten a posiciones largas en futuros de gilts o compren opciones call sobre deuda soberana del Reino Unido para capitalizar la pausa del Banco de Inglaterra en las ventas activas de gilts. Con el banco central deteniendo las ventas de activos durante los próximos seis meses, los precios de los bonos cuentan con un soporte estructural inmediato, como se observó en la reciente caída de 12 puntos base en los rendimientos a 30 años. Históricamente, las pausas en el endurecimiento cuantitativo reducen la presión de oferta, lo que convierte a las opciones sobre gilts de mayor duración en una vía atractiva para capturar descensos adicionales de los rendimientos.
Para los traders de divisas, sugerimos utilizar estrategias de corto plazo para aprovechar las condiciones de sobreventa de la libra esterlina cerca del nivel de 1.3360. Si bien es altamente posible un rebote técnico intradía hacia la resistencia en 1.3420 debido a niveles de sobreventa del Índice de Fuerza Relativa (RSI), el momentum diario más amplio se mantiene firmemente bajista. Los traders deberían considerar comprar opciones put o estructurar bear call spreads si el tipo de cambio repunta cerca de la media móvil de 50 días en 1.3480.
Precio de mercado y consideraciones de cobertura
También debemos prepararnos para la realidad de largo plazo de que el mercado ya ha descontado casi 100 puntos base de alzas de tasas hasta julio de 2027. Con la inflación al consumidor proyectada para subir a 3.75% en el cuarto trimestre de 2026 y superar 4% hacia inicios de 2027, cualquier señal de enfriamiento en salarios podría detonar rápidamente una fuerte repricing a la baja de estas expectativas. Para cubrir ese riesgo, recomendamos emplear swaps de tasas de interés u opciones que se beneficien si las expectativas de futuras alzas de tasas comienzan a moderarse.
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